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8月3日市場最大的變化，是川普在最後關頭取消了對伊朗的大規模軍事打擊，並宣布美國將與伊朗恢復談判。川普稱，伊朗及其他中東國家請求美方暫緩攻擊，因為各方已初步達成協議框架，內容包括霍爾木茲海峽「立即、全面、徹底」重新開放，以及消除伊朗核威脅；他同時表示，以色列也加入暫停攻擊伊朗的安排。但伊朗方面很快否認已達成任何協議，伊朗軍方官員稱川普說法是“新的謊言”，並強調伊朗部隊處於最高戒備狀態，法爾斯通訊社也援引消息人士稱，目前尚未就重啟霍爾木茲海峽達成協議。

這一「外交窗口」直接壓垮了油價。週一亞市，布蘭特原油一度下跌7.3%至81.55美元/桶，WTI原油跌破80美元/桶，跌幅一度達到6.25%；財經早餐也顯示，美原油低開近7%，最低觸及78.78美元/桶，隨後交投於80.81美元附近。上週油價仍因霍爾木茲船舶通行稀少、埃及達米埃塔港無人機襲擊導致兩艘液化氣船起火、烏克蘭打擊俄羅斯伏爾加格勒煉油廠等因素收漲，美原油與布倫特7月分別累計上漲近24%和近23%；但川普突然叫停打擊，使市場迅速把最極端的供應中斷風險從價格中剔除。

不過，油價下跌並不代表霍爾木茲問題真正解決。伊朗外長阿拉格齊稱，伊朗與阿曼關於共同管理霍爾木茲海峽的談判已進入最後階段，雙方正在討論在分道航行製框架下劃定新航線；但伊朗外交部發言人強調，這與海峽開放或關閉“不是同一個議題”，即便伊阿雙方就新航線達成諒解，也不等於霍爾茲恢復戰前狀態。同時，國際航運數據仍顯示，7月30日霍爾木茲海峽船舶通行量從前一日22艘驟降至5艘，降幅達77%，顯示海峽仍處於大部分關閉或準關閉狀態。

OPEC+的增產決定也未能完全改變油市邏輯。沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼同意將9月份石油產量配額提高18.8萬桶/日，這是今年4月以來連續第六個月增產，並重申維護市場穩定。但在霍爾木茲實際通行仍受阻的情況下，紙面增產能否轉化為實際出口仍是疑問；只有當原油運輸和出口恢復正常，增產才會真正改變市場供應。

黃金則走出「高開但不穩」的行情。週一亞市，現貨黃金跳空高開近40美元，一度觸及4082.28美元/盎司，隨後回落至4060—4070美元區域；財經早餐顯示，現貨黃金早盤交投於4066.85美元附近。推動金價高開的原因，是川普暫緩對伊朗打擊後，油價大跌削弱通膨和聯準會升息壓力，美元避險需求也隨之下降。但金價未能順利站上4,100美元，主要因為美元從逾一個月低點反彈，同時聯準會升息預期仍有回升跡象。

從7月整體來看，黃金已結束連續四個月下跌，7月累計上漲約1%—1.1%，實現五個月來首次月度上漲，也是2月以來最大月度漲幅。其核心支撐來自美國6月PCE等通膨數據放緩，市場一度明顯下調聯準會年內升息預期；但當前黃金仍難在4000美元心理關口上方拉開距離，因為中東局勢一旦再度推高油價，通脹擔憂可能重新抬頭，而沃什雖然沒有明確暗示承諾立即加息，卻仍仍保持在通膨通脹。

本周美國就業數據將成為黃金新的方向測試。經濟日曆包括7月ISM製造業、JOLTS職缺、ADP就業、ISM服務業、每週初請失業金和週五非農就業報告，勞動市場的冷熱將直接影響市場對聯準會政策路徑的定價。 Kitco調查也顯示，市場情緒分歧明顯：17名分析師中，29%看漲未來一周黃金，35%看跌，其餘預期橫盤；散戶中47%看漲、30%看跌、23%看震盪。也就是說，金價短線雖然受地緣降溫和油價下跌支撐，但能否突破4,100美元，仍要看就業數據、美元走勢和美伊談判能否形成共振。

美元與日圓則成為當天另一條重要主線。日本財務省確認與美國財政部實施聯合買入日圓幹預，這是2011年東日本大地震後雙方首次共同採取匯率行動；數據顯示，日本可能賣出約589.7億美元以買入日圓。美元兌日圓先前從164附近急跌至158下方，週一亞市在157.80附近震盪。美國財長貝森特也確認參與，並表示華盛頓不會猶豫參與進一步聯合幹預，同時呼籲日本央行進一步升息。

這次日美聯合行動的意義，不只是短期拉升日元，而是顯示主要經濟體開始擔心日圓和日本國債拋售向全球市場外溢。日本財務省稱，將與美國財政部保持密切聯繫，並在必要時毫不猶豫採取進一步聯合幹預；韓國也同步介入買入韓元。短期看，聯合幹預把美元兌日圓從164附近壓回157—158區間；但歷史經驗顯示，如果沒有日本央行持續升息和聯準會升息預期降溫配合，幹預效果可能難以長期維持。

澳元則受益於風險偏好改善。川普取消對伊朗打擊後，市場對中東局勢進一步升級的擔憂降溫，澳元兌美元週一亞市走強至0.7040附近。同時，澳洲聯邦儲備銀行鷹派立場繼續為澳元提供結構性支撐，市場已完全定價年內至少再加息一次；澳洲聯邦儲備銀行主席布洛克上週警告核心通膨仍過高，政策制定者準備在必要時再次升息。不過，伊朗方面否認川普關於談判請求的說法，並稱其武裝力量處於高度戒備狀態，這意味著澳元上方仍受地緣不確定性限制。

美股方面，AI主線仍支撐風險資產。上週五標普500上漲0.70%至7489.72點，納指上漲1%至25373.85點，道指上漲0.53%至52485.03點，主要受亞馬遜強勁財報提振，該股飆升逾15%，AWS業務發展緩解了市場對投資過度增長的投資人繼續增加。但蘋果下跌7.4%，原因是供應短缺警告和iPhone漲價可能削弱需求，費城半導體指數雖微漲0.07%，但仍較6月歷史高點下跌逾20%。

從整體邏輯來看，8月3日市場不是簡單進入“和平交易”，而是進入“談判預期與現實分歧”的重新定價。川普叫停打擊讓油價快速回吐風險溢價，黃金因油價下跌和美元走弱獲得短線支撐，澳元等風險貨幣也受益於風險偏好改善；但伊朗否認達成協議，霍爾木茲實際通行仍然低迷，OPEC+增產也受運輸瓶頸限制，美聯儲9月加息仍在解除65%甚至73.6%。

8月3日，全球市場圍繞「川普叫停對伊打擊、美伊重啟談判、油價暴跌、黃金高開回落、日美聯合幹預確認、澳幣受風險偏好提振」重新定價。川普表示同意取消對伊朗的打擊，並表示美國將於8月3日與伊朗談判，推動美原油一度跌破80美元至78.78美元附近，布蘭特原油一度跌至81.55美元，市場迅速回吐霍爾木茲與中東衝突風險溢價。黃金方面，現貨黃金高開近40美元至4082美元附近，但隨後回落至4060—4,070美元區間，原因是美元從逾一個月低點反彈，聯準會9月升息機率仍在65%—73.6%附近。匯市方面，日本財務省確認與美國財政部聯合買入日圓，規模約590億美元，美元兌日圓從164附近回落至157—158區間；澳幣兌美元則因風險偏好改善及澳洲央行鷹派預期上升至0.7040附近。短期來看，市場將關註三件事：第一，美伊8月3日談判能否轉化為霍爾木茲實際通行恢復；第二，本周美國就業數據是否會重新改變聯準會9月升息定價；第三，日美聯合幹預能否得到日本央行進一步升息信號配合。若談判推進、油價繼續低位運行，黃金仍有機會重新挑戰4100美元；若伊朗繼續否認協議、霍爾木茲保持準關閉狀態，油價和美元可能再次反彈，黃金上行空間也會重新受限。

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