英國確認將于2027年10月11日轉向T 1結算制度

英國財政部近日公布立法草案，正式確認將于2027年10月11日實施證券交易"T+1"結算制度，將現有"T+2"標準結算周期縮短一天。此舉標志著英國金融市場改革邁出關鍵一步，旨在與北美市場保持同步，提升倫敦國際金融中心競爭力。

根據最新安排，英國財政部已發布修訂《中央證券存管條例》的法定文書草案。金融行為監管局同步發出聯合聲明，要求銀行、券商、托管機構、資產管理公司等市場參與方立即啟動準備工作，強調"不應等待最終法律版本"再開始推進運營調整。

現行"T+2"制度為交易雙方預留兩個工作日完成資金結算、證券交收等操作。實施"T+1"后，整個結算流程將壓縮至一個工作日，要求市場各方重構運營體系。

這一決策歷經系統論證。英國財政部于2022年成立加速結算工作組，匯集交易所、資管機構、商業銀行等市場核心力量開展評估。該工作組在2024年3月提交的研究報告中明確指出，推行"T+1"將帶來三大核心優勢：

降低交易對手風險：縮短資金和證券交收前的等待時間，減小潛在違約風險。

釋放沉淀資本：更快的結算周期將降低在中央對手方處存放的保證金要求。

保持全球競爭力：避免倫敦在主要金融中心中成為“效率洼地”。

根據工作組2025年2月發布的最終路線圖，市場需完成包括提前交易分配截止時間、加速交易確認、實現指令自動化等數十項具體改革。

順應全球變革趨勢

英國此次改革直接呼應北美市場的成功實踐。美國、加拿大和墨西哥已于2024年5月同步完成向"T+1"的過渡。美國證交會主席表示轉型過程總體平穩。

業內專家指出，在全球主要金融市場加速結算效率的背景下，若英國維持"T+2"制度，將在跨市場交易中面臨運營摩擦，特別是處理與美國、亞洲等已實施"T+1"市場間的交易時，可能產生資金周轉壓力。

歐洲監管機構同樣關注這一趨勢。歐洲證券和市場管理局已提示，若歐盟不及時推進結算制度改革，歐洲ETF及債券市場可能面臨運行挑戰。