東京證券交易所敦促270家企業降低散戶入場門檻

7月28日，東京證券交易所（東交所）向約270家上市公司發出呼吁，要求其考慮實施股票分拆。截至6月底，這些個股的最低買入額均在50萬日元以上，按100股一手計算，入場門檻頗高。

然而個人投資者的心理價位遠低于此。東交所2025年4月的調查顯示，多數散戶期望的交易單位價格在10萬日元級別，與50萬日元的“可接受上限”存在明顯落差。

東交所總裁橫山龍介親自署名的信函已隨通知發出。同時，交易所宣布成立“進一步促進小額投資工作組”，計劃自10月起召開會議，研究降低小額投資門檻的具體措施。

七成企業已響應散戶訴求

企業層面已在行動。截至今年6月30日的12個月內，共有276家上市公司決議進行股票分拆，其中約七成將目標價位鎖定在10萬日元級別。

分拆前，該群體中有45%的企業交易單位價格在50萬日元以上；分拆后這一比例驟降至2%。上述統計未包含外國股票、REITs及東京專業市場上市品種。

在日本免稅NISA賬戶政策刺激下，樂天證券4月賬戶數突破1,400萬戶，散戶群體的持續壯大是推動改革的主要力量。自東交所2022年10月首次提出分拆倡議以來，全市場累計已有762家公司實施了股票分拆。

69只個股單筆成本仍超6000美元

截至6月30日，仍有69只個股交易單位價格超過100萬日元（約合6,100美元）。其中鎧俠控股以897萬日元（約5.47萬美元）高居榜首，迅銷、迪斯科和Keyence緊隨其后。

部分企業已在跟進。東京電子將于10月1日實施5比1分拆，Organo也計劃同日跟進。古河電氣工業已于7月1日完成10比1分拆。自2022年倡議以來規模最大的一次當屬NTT于2023年7月的25比1分拆，其交易單位價格從418,900日元降至約16,800日元。

東交所此番行動與日本政府打造“資產管理中心”的國家戰略相呼應。當前外資機構正與本土券商一道，加速布局日本零售金融市場。

券商已各尋出路

100股一手的交易單位是東交所的硬性規定，至今未作調整。面對這一制度約束，券商早已開辟變通之道。Monex證券在獨立界面接受單股買賣，SBI證券在常規交易中嵌入該功能，樂天證券的零股服務“Kabu Mini”更號稱業內獨家的零股限價單功能。外資機構Interactive Brokers則于2025年中通過日本子公司推出NISA賬戶。

據《日本時報》報道，東交所主板的平均交易單位價格約為25萬日元，而同期標普500成分股僅為約3.2萬日元，差距懸殊。

工作組將聚焦股東溝通成本

新成立的工作組將匯聚交易參與者、機構投資者、過戶代理機構及上市公司代表，相關監管機構和行業協會以觀察員身份列席。議程分為兩大板塊：一是復盤過往舉措及成效；二是探索進一步便利小額投資的具體措施，包括簡化上市公司向股東寄送文件的流程。

日本國內股票交易傭金多年前已歸零，券商競爭的主戰場早已轉向外國股票和數字資產。樂天證券今年6月更將其美股交易時段延長至16小時。

東交所最后表示，本次通知已發送給截至6月30日交易單位價格仍在50萬日元以上的公司，并希望自該日期后已宣布或完成分拆的企業予以諒解。