世交所聯合會警告「限空令」後果 英國FCA支持

作者:Sue, Yen-Hung Huang

時間:2020-03-31 17:59:49

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圖為世界交易所聯合會/圖片來自於pocketsense

從歷史上看,幾乎在每次危機爆發後,公眾對股市的信心都會動搖,進而出現恐慌性拋售。為遏制這一現象,監管機構通常會在短期內限制特定股票的賣空交易,目的是讓市場迅速冷卻,防止過度拋售的出現。

而近日,世界交易所聯合會(WFE)發布聲明表示:警告“禁止賣空”行為。

WFE首席執行官認為,“禁止賣空”策略會干擾市場價格形成,增加了不確定性。如此一來就擴大了市場波動率和違約概率,阻礙了市場服務實體經濟的能力。總體來說,“禁止賣空”與其他熔斷機制等保障措施不同,其對市場的支撐作用相當有限,有時候甚至會反過來傷害市場。

國際證券委員會組織(IOSCO)則對此指出,一場風暴過後,保持市場正常運轉非常重要。前不久拒絕實行“禁止賣空”措施的英國FCA也表示,目前保持市場開放相當重要,適當“賣空”將支持有效的價格形成,且進一步增強市場流動性。

另經歐洲系統性風險委員會調查發現,禁止賣空與違約概率、收益波動率和價格下跌之間存在相關性。“ 賣空”說到底只是市場活動的一小部分。價格重估可能表明市場短缺,卻非資產價值的變化。若一定要進行市場干預,WFE表示更願意支持ESMA於3月16日發布的“淨空頭頭寸超過1%”的措施。


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