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由于通脹率仍高于2%的目標水平，投機者越來越看好澳大利亞聯儲將在11月再次加息。行長布洛克多次強調，通脹風險仍偏向上行。

“押注9月加息的頭寸已有所減少，而押注RBA在11月加息的交易依然熱門，”澳大利亞聯邦銀行短期利率交易總監Scott Bovis表示。

部分投資者則持更為謹慎的態度，他們指出失業率逐漸上升以及房地產市場信心疲軟，認為這些跡象表明緊縮政策正在拖累經濟。

盡管2026年已三次加息，貝萊德仍對緊縮周期是否已經結束表示懷疑。早在今年2月美國對伊朗發動襲擊之前，該國的消費者價格就已經處于高位。

價格上漲現象在眾多商品類別中根深蒂固。經濟學家指出，由于生產率低下，國內經濟運行水平已超出其可持續產能。

投資者目前正在拋售短期債券并買入長期債券，這也同樣表明市場預期未來還將有更多加息。與此同時，本月消費者信心依然疲軟。

7月份澳大利亞勞動力市場在展現出持續的全面韌性的同時，也出現了溫和降溫的跡象。然而在成本壓力的影響下，中小企業削減了臨時工的招聘。

建筑業低迷

中國工業產出增長與固定資產投資疲軟并存，這對澳大利亞出口而言總體上是個壞消息。房地產領域的大規模結構性轉變正在重塑大宗商品市場。

今年前七個月，固定資產投資萎縮了6.7%。政府支出受到抑制，而私營企業也越來越不愿增加整體資本支出。

與此同時，高科技制造業增長近14%，延續了制造業的繁榮態勢，其中人工智能相關行業表現尤為強勁。該行業推動7月份出口猛增約24%。

問題是人工智能基礎設施和機器人技術對鋼鐵和煤炭的需求遠低于建筑業。相反，這些尖端產品正推動著對銀、銅和鋁的強勁需求。

7月中國鋼鐵產量降至最低水平。據分析機構上海鋼聯的數據顯示，當月僅有三分之一的鋼廠實現盈利，且鋼鐵庫存處于相對較高水平。

澳大利亞主要大宗商品出口數據表現不一，其中鐵礦石和球團礦出貨量環比下降11.8%，而活牛出口量則顯著增長。

歐盟和美國均通過出臺嚴格的新金融處罰措施和限制雙邊貿易逆差的規則，加強對中貿易的管控，進一步給商品貨幣帶來下行壓力。

看空趨陡

路透社調查的大多數經濟學家認為，美聯儲下個月將暫停加息，并在今年剩余時間內維持利率不變。這一預測與他們過去幾個月來的觀點一致。

他們預測，今年個人消費支出通脹率平均為3.5%。調查中位數數據顯示，他們預計該指標至少將維持在美聯儲目標水平之上直至2028年。

交易員已將12月加息完全消化。高盛指出，這些激進預測是錯誤的，原因是美國的通脹已經開始放緩。

該行認為，在通脹放緩、加息溢價降低以及聯邦預算失衡的背景下，美國國債收益率曲線可能會進一步陡峭化。近期短期收益率的下跌可能會削弱美元。

7月份零售額意外下滑，為9個月以來的首次，表明消費者支出正在放緩，促使經濟學家下調了第三季度增長預期。

上周美國首次申請失業救濟人數超出預期，這與最新的非農就業報告相一致，表明當地就業市場可能正在降溫。

從短期看，澳元（代碼AUDUSD）可能繼續受益于美元走弱。不過澳大利亞產業模式與全球科技發展路線圖脫節，限制了貨幣的升值空間。

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