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近期美元持續面臨壓力，市場正重新評估美國貨幣政策、財政政策與債券市場之間的關系。美國財政部長斯科特·貝森特近期宣布擴大長期美債回購規模，將10年至30年期國債的回購操作規模提高至每次至少40億美元，旨在改善長期債券市場流動性并緩解收益率上行壓力。相關消息公布后，美債收益率連續第二個交易日回落，同時美元受到一定壓制。 

與此同時，市場對于美聯儲9月利率政策的判斷出現明顯變化。目前市場定價顯示，9月升息概率約為40.1%，低于一個月前約55%的水平，顯示投資者對進一步收緊貨幣政策的信心有所下降。美元作為全球主要儲備貨幣，其走勢高度受到美國利率預期與美債收益率變化影響，因此近期利率預期的轉變也成為美元承壓的重要因素。 

不過，美元未來走勢仍存在較大不確定性。美國通脹、就業與經濟增長數據仍將決定美聯儲的政策空間，而美國財政赤字與長期債務規模也持續成為債券市場關注焦點。近期美國長期國債收益率一度升至多年高位，反映投資者對于通脹、財政支出及債務供給的擔憂。財政部擴大回購規模雖然能夠在短期內提供流動性支持，但市場仍關注其能否解決長期財政壓力。 

在這一背景下，美元、黃金與美債市場之間的聯動值得持續關注。如果美國利率預期進一步下降，美元可能繼續受到壓制，而黃金等非收益資產則可能獲得支撐。反之，若后續經濟數據重新強化加息預期，美元仍可能出現反彈。 

整體來看，當前市場焦點已經從單純關注美聯儲是否調整利率，逐漸擴展至美國財政政策、長期債券收益率以及貨幣信用等更廣泛因素。未來數周，經濟數據與美聯儲官員表態仍將是決定美元短期方向的重要催化劑。 

MH Markets 邁匯 | 市場洞察團隊                                          

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