FX110

上周，市場一邊消化中美元首會晤及美伊談判的進展，一邊承受持續高企的債券收益率。上周五，美國十年期國債收益率一度升至約5.22%，隨后回落至5.18%；美國基準原油期貨則跌至每桶92.41美元。油價下跌暫時緩解了通脹擔憂，但債券收益率仍處高位，表明金融環境收緊帶來的壓力尚未消失。

市場焦點現在轉向周二的澳儲行利率決議、美國當地時間周三公布的8月PCE通脹數據，以及周五公布的9月就業報告。這些事件將檢驗市場是否準確預判了下一階段的貨幣緊縮路徑。

AUDUSD：加息能否推動澳元持續上漲？

上周五，AUDUSD交投于0.7023附近。澳儲行目前的現金利率為4.35%；截至上周四，ASX利率期貨顯示，市場預計澳儲行在周二會議上加息25個基點的概率約為90%。因此，單純加息很難給澳元帶來意外利好。更重要的是，澳儲行會否暗示仍有必要進一步收緊政策。

AUDUSD 日線圖

0.7000是首先需要關注的關口。如果澳儲行釋放強硬信號，而隨后公布的美國數據走弱，AUDUSD可能守住這一位置，并重新測試近期區間上沿。相反，若澳儲行聲明較為謹慎，同時美國數據保持韌性，美元可能獲得支持；AUDUSD跌破0.7000，則可能意味著市場正下調對澳儲行進一步加息的預期。決定走勢的關鍵，在于周二之后市場如何重新評估澳美兩國的政策路徑。

AUS200Roll：澳股需要融資成本壓力緩解

澳股正面臨兩股相反的力量。油價下跌有助于減輕成本和通脹壓力，但澳儲行再次加息及全球債券收益率高企，則會抬升企業融資成本、壓制股票估值。近期科技股走強而能源股走弱，也反映出指數內部表現并不一致。

對于AUS200Roll，銀行、地產、科技及能源板塊如何回應周二的利率決議，比指數本身的漲跌更值得關注。如果澳儲行在加息的同時警告可能繼續收緊政策，即使油價走低，利率敏感板塊仍可能承壓。

AUS200Roll 一小時圖

如果澳儲行的措辭沒有市場預期的強硬，而美國國債收益率回落，澳股反彈擴大至更多板塊的可能性將上升。發布前應根據交易平臺更新該產品的具體點位；ASX 200現貨指數的收盤點位不能直接代替滾動合約報價。

USOILRoll：原油供應真的改善了嗎？

上周五，美國基準原油期貨收于每桶92.41美元，下跌2.3%。美伊談判的希望削弱了油價中的地緣政治風險溢價，但價格下跌本身，并不能證明受阻的原油供應已經恢復。

對于USOILRoll，每桶90美元和100美元可作為觀察不同市場情景的價格關口，而非已經確認的技術支撐位或阻力位。如果航運和出口持續改善，油價可能向90美元靠攏，并進一步緩解通脹擔憂。若談判受挫或供應再度中斷，100美元則可能重新進入市場視野，推動債券收益率上升，并削弱油價下跌給股市帶來的喘息空間。發布前，還應將滾動合約報價與基準原油期貨結算價分別核對。

USOILRoll 四小時圖

三個產品由同一條傳導鏈聯系在一起：油價影響通脹預期，通脹預期影響利率。澳元需要澳儲行釋放足夠強硬的信號；澳股需要債券收益率回落；原油市場則需要外交進展轉化為可量化的供應增長。周二的澳儲行決議或許會為市場指明初步方向，但美國PCE通脹和非農就業數據將檢驗這一走勢能否持續。

風險提示：

The information contained in this market commentary is of general nature only and does not take into account your objectives, financial situation or needs. You are strongly recommended to seek independent financial advice before making any investment decisions.

Trading margin forex and CFDs carries a high level of risk and may not be suitable for all investors. Investors could experience losses in excess of total deposits. You do not have ownership of the underlying assets. ACCM (V) Ltd is the product issuer and distributor. Please read and consider our Product Disclosure Statement and Terms and Conditions, and fully understand the risks involved before deciding to acquire any of the financial products provided by us.

The content of this market commentary is owned by ACCM (V) Ltd. Any illegal reproduction of this content will result in immediate legal action.