FX110

- 盡管非農就業數據疲弱，美元仍保持堅挺

- 加密貨幣繼續保持強勢

- 布倫特原油升至 102 美元/桶

糟糕的就業報告未能撼動美元

盡管就業報告表現糟糕透頂，美元上周五仍成功保持堅挺。9 月份非農就業數據表現客觀而言非常糟糕，甚至足以挑戰市場當前對于勞動力市場韌性的主流看法，其表現甚至低于最悲觀的預期。新增非農就業人數僅為 2.9 萬人，遠低于預期的 9 萬人；U-3失業率則升至 4.2%，高于市場預期和前值。更糟糕的是，美國勞工統計局（BLS）將 8 月份新增就業人數下修 2.9 萬人，并將 7 月份數據下修 2.1 萬人，導致該月就業人數凈減少 1 萬人。這份令人震驚的報告幾乎確定了 10 月底下一次 FOMC 會議將維持利率不變，FedWatch 目前顯示，三周后加息的隱含概率僅為 22%。

沒有更好的避風港

盡管壞消息不斷，但美元的長期前景并未發生根本性改變。美國 10 年期國債收益率仍處于 5.27% 的高位，30 年期國債收益率則達到 5.61%。市場普遍預計，未來一段時間高通脹和高債券收益率將成為常態，而且沒有哪個主要經濟區域的結構性表現明顯強于其他地區。就在市場還在消化周五的非農就業報告之際，歐洲 CPI 數據也顯示歐元區通脹出現令人擔憂的飆升，9 月份整體通脹率從前一個月的 3.2% 升至 3.8%。法國債券市場尤其動蕩，10 年期國債收益率上周一度逼近 5%，接近數十年來的高位，并且與德國國債較低的收益率之間的差距進一步擴大。截至 6 月，法國總債務規模已飆升至 GDP 的 119%，創 1946 年以來最高水平，而今年經濟增長預計僅為 0.7%，表現相當疲弱。

比慘時刻

綜合來看，美元指數 ( DXY ) 周五總共僅下跌 0.12%，這證明金融衍生品交易員目前有比就業數據更值得擔憂的問題。貴金屬市場的沉默也傳遞出同樣的信號：面對其他資產提供的 5% 至 6% 收益率，黃金和白銀正面臨艱難局面。半導體板塊繼續推動美國主要股指走高，但市場廣度幾乎不存在。中東地區的地緣政治困局絲毫沒有改善跡象，而布倫特原油 ( BRENT ) 則穩穩站在 102 美元/桶附近。然而，盡管市場局勢動蕩，加密貨幣依然展現出令人意外的韌性。在沒有明確贏家的情況下，市場最終只能進行一場相對「比慘」的選擇。比特幣周日晚間重新升至 86,000 美元，并且距離實現年內上漲已經非常接近。投資者可以存放資金的地方正在越來越少。

本周展望

隨著第四季度拉開帷幕，經濟日歷也逐漸進入平靜期。由于中國國慶黃金周市場休市，中國各地交易大廳將持續關閉至周三。周一公布的 ISM PMI 數據將為美國服務業提供一些參考，目前預計該數據仍將穩穩處于擴張區間。周三將公布最新的 FOMC 會議紀要，讓市場進一步了解美聯儲不同官員對于通脹問題究竟有多么擔憂。最后，周五將公布密歇根大學消費者信心指數初值。

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