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歐洲能源市場在2026年第三季度迎來強勁盈利表現。全球能源企業殼牌（Shell）于10月29日公布最新財報，第三季度凈利潤達到108.1億美元，較去年同期的54.3億美元接近翻倍，也高于市場分析師預期的103.3億美元。與此同時，另一家歐洲能源巨頭道達爾能源（TotalEnergies）第三季度調整后凈利潤達到91億美元，同樣明顯高于市場預期，反映能源產業鏈部分業務仍具備強勁獲利能力。 

本輪業績增長的重要動力來自煉油利潤率大幅改善。根據路透社報道，殼牌與道達爾能源的煉油利潤率較去年同期接近增長四倍，分別達到每桶42美元及33.2美元。煉油利潤率反映原油加工為汽油、柴油等成品油后的收益空間，當成品油價格與原油成本之間的差距擴大，煉油業務便有機會獲得更高利潤。能源供應受到中東地緣局勢干擾，加上市場交易環境變化，也為煉油企業創造了有利條件。 

除了利潤增長，股東回報政策同樣成為市場關注焦點。殼牌宣布將季度股票回購規模從30億美元提高至50億美元，顯示公司在現金流改善后，進一步擴大資本回報力度。道達爾能源則重申第四季度計劃回購25億美元股票，并表示2027年第一季度也將維持相同規模。消息公布后，殼牌股價早盤上漲3.2%，道達爾能源上漲1.8%，反映投資者對業績及回購計劃給予正面回應。 

不過，能源企業的高利潤并不代表產業前景毫無風險。中東供應中斷仍影響部分生產活動，殼牌今年前九個月油氣產量較去年同期下降17%，卡塔爾業務受到干擾便是其中一個因素。此外，能源價格上漲也會推高消費者支出與企業生產成本，可能進一步影響全球通脹走勢。 

對市場而言，能源巨頭的財報不僅反映企業經營表現，也提供觀察全球能源供應、煉油需求及地緣風險的重要窗口。未來投資者仍需關注原油與天然氣價格、煉油利潤率及供應鏈恢復情況，判斷當前盈利增長能否持續。 

MH Markets 邁匯 | 市場洞察團隊                                                                      

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