持牌5年未運營，XTB低價出售南非子公司

波蘭經紀商XTB近日披露，已同意以64.5萬美元出售其南非子公司。這筆交易為這家上市公司長達八年的非洲擴張計劃畫上了句號——一個從未真正啟動的嘗試。

XTB的2025年年度報告顯示，公司已于2026年2月17日簽署有條件出售協議，將XTB Africa PTY Ltd. 100%股權轉讓給一家未披露名稱的買方。交易尚待南非金融部門行為監管局（FSCA）批準，待監管機構完成所有權變更審批后方可最終完成。

年報顯示，這家子公司雖于2021年8月獲得FSCA運營牌照，但從未開展任何面向客戶的實質性業務。公司僅以"子公司未開始運營活動"為由解釋了此次出售，未作進一步說明。

八年未攬一客，唯余一張牌照

XTB于2018年設立南非實體，耗時逾兩年等待FSCA審批，才最終于2021年拿下牌照。2022年初，公司高調宣布計劃于當年下半年在南非啟動外匯交易業務，并將其列為國際擴張的重點市場。然而，這一時間表一拖再拖，此后公司再未就該市場作出任何公開承諾。

年報對此次出售的著墨極為簡略。在子公司列表里，XTB Africa PTY Ltd.僅有一行描述——持有FSCA牌照，從未運營。而出售事宜僅以兩句話置于資產負債表后事項中。

首席執行官Omar Arnaout在致股東的信中，大篇幅討論巴西、印度尼西亞、智利和阿聯酋的業務，卻對非洲只字未提。

截至2025年12月31日，XTB Africa在賬面上的賬面價值為234萬茲羅提，約合64.5萬美元，與此次出售價格大致相當。這意味著，八年投入的注冊費、法律費用和牌照維護成本，幾乎未能收回分毫。

買家僅被描述為"購買方"，此番以遠低于從頭申請FSCA牌照的成本，拿下了一家牌照齊全的南非經紀公司。

歐洲以外市場頻頻遇挫

南非并非XTB唯一一個選擇退縮的市場。該公司于2020年9月開始清算土耳其子公司，原因是2017年監管改革重創了該國的杠桿交易市場。時隔五年多，清算仍未完成，土耳其實體至今仍列于年報中的"清算中"一欄。

更近一些，XTB因終止當地合作伙伴關系，暫停了巴西市場的新賬戶注冊。2025年年報透露，公司正在重新評估巴西市場的所有選項，甚至包括全面退出，理由是"地方保護主義"抬頭。

值得注意的是，一家巴西特殊目的公司直至2026年2月才剛成立，顯示XTB尚未作出最終決定，但年報中的措辭已透出謹慎。

Arnaout在最新報告中坦言："由于當地市場狀況，我們決定暫時暫停巴西市場的進一步發展，轉而聚焦智利市場的客戶增長，同時密切關注拉丁美洲地區的長期潛力。"

這一局面與XTB在歐洲和中東的表現形成鮮明對比。2025年，XTB錄得創紀錄營收，總營業收入攀升至21.5億茲羅提，幾乎全部來自歐洲客戶群和迅速增長的中東業務。拉美和亞洲市場合計僅貢獻3300萬茲羅提，約占總收入的1.5%。

另一個被寄予厚望的市場——印度尼西亞，也仍處于“觀察期”。XTB于2025年7月向印尼子公司追加注資，Arnaout此前曾將印尼形容為"一個帶有問號的國家"，要求其必須證明自身價值，并設定了清晰的業績考核標準。

高層變動：法務負責人任職16年后請辭

與非洲業務出售消息同時披露的，還有一項重要人事變動。自2018年起擔任董事會成員、主管法律事務的Jakub ，已于2026年3月3日因“重要個人原因”提交辭呈，其任期將于6月30日結束，為XTB留出約四個月的時間完成交接。

Kubacki 自2010年以初級律師身份加入XTB，在長達16年的任職期間，逐步晉升至負責合規、法務管理及內控系統的核心崗位。他的職業生涯幾乎貫穿了XTB從波蘭一家中型經紀商，到成長為擁有15家受監管實體的上市公司的全過程。目前繼任人選尚未公布。