港交所優化衍生品客戶保證金安排 分兩階段推進

香港交易及結算所有限公司（香港交易所）宣布，將優化旗下衍生產品結算所的客戶保證金規定，目標是通過提升資本效率、降低市場參與者的融資成本，為香港衍生品市場的長遠發展提供更有力支撐。

根據修訂后的方案，客戶保證金乘數及客戶維持保證金規定將分兩個階段逐步調整，以確保市場有充足時間準備，實現平穩過渡。第一階段計劃于2026年9月21日正式實施，第二階段則需待監管機構批準，預計在2027年3月推出。

香港交易所首席營運總監劉碧茵表示，此次調整是港交所持續優化市場微結構、增強市場活力與競爭力的最新舉措。她指出，連同此前對保證金抵押品安排的優化，新措施將在審慎控制風險的前提下，進一步提高抵押品的使用效率，幫助市場參與者更靈活地管理對沖、交易及投資組合活動，從而鞏固香港作為國際風險管理中心的地位。

目前，客戶基本保證金要求主要參照結算所自身的保證金水平來設定。新的分階段實施安排，有助于市場參與者有序調整內部系統和風險管理流程，同時保障市場穩定運作。港交所也強調，參與者仍可依據客戶的風險狀況、產品特性及市場環境，自行決定收取高于最低要求的保證金。

修訂后的客戶保證金框架還將使香港的相關乘數水平更貼近其他主要國際市場，進一步促進本地衍生品市場的持續發展。此次優化措施也是港交所拓展衍生品生態圈、滿足投資者和風險管理者需求的重要一環。展望未來，港交所將繼續完善市場基礎設施及結算安排，支持產品創新，提升衍生品市場的資本配置效率。