歐ESMA開槍　低槓桿格局底定

作為世界上外匯交易最大的零售市場之一，歐洲一直備受關注。歐洲地區的外匯監管機構——歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 於2017年6月向市場釋放出信號，表示可能禁止某些金融產品。2018年3月底，ESMA監管新規正式敲定，禁止二元期權，限制差價合約。

ESMA 新規於2018年8月1日正式實施，新規的內容針對二元期權和差價合約兩大部分，限制向散戶投資者推銷、分銷或出售差價合約和二元期權。

其中對於差價合約主要涉及5大內容：

a. 貨幣對槓桿限制：主流貨幣對30:1以內；

b. 按帳戶基準計算保證金平倉規則；

c. 基於每個帳戶的負餘額保護；

d. 限制交易差價合約的獎勵；

e. 標準化風險警示。

其中對於差價合約規定，主流貨幣對的槓桿上限為30:1，這意味著歐盟地區投資者再也無法像之前一樣享有高槓桿。新規還規定經紀商必須在網站提供標準化風險警示，也即經紀商必須在官網清楚告知盈虧比列。另外對於保證金平倉規則、負餘額保護等內容也提出了規定。

在此新規實施之後，投資者面臨三種選擇：a. 接受新規提出的1:5 - 1:30倍槓桿；b. 維持原有槓桿大小，升級為專業客戶；c. 重新開戶，選擇平臺的其他監管。

不過，要想升級為專業客戶可不容易，必須滿足以下條件：

（1）過去4個季度內，進行了大量的差價合約、點差交易、期權、期貨和（或）外匯交易，平均頻率為每季度10次或以上；

（2）金融工具組合規模，包括現金存款或金融工具，超過50萬歐元或等值貨；

（3）在金融行業的專業崗位上至少有一年金融從業者經驗，所擔任職位需要對金融交易或服務的知識有所了解。

ESMA每三個月將上述干預措施更新一次，不過在ESMA的強勢新規影響下，大部分歐盟地區的國家監管機構紛紛將措施永久化。然而，其中也有例外。

英國：FCA在2016年提議針對零售客戶的差價合約產品（包含槓桿式外匯）的槓桿限制為50:1。由於歐盟新規，FCA決定推遲此提議。之後FCA又對ESMA提出的30:1槓桿限制表示支持；

賽普勒斯：賽普勒斯證券和交易委員會 (CySEC) 提出杠桿分級，最高槓桿上限為50：1。然而，胳膊擰不過大腿，最新報導，CySEC決定放棄50:1倍槓桿上限，決定沿用ESMA的30:1槓桿上限；

波蘭：波蘭提出“有經驗交易者”類別，最高槓桿上限為100：1；

其他：羅馬尼亞和斯洛維尼亞似乎也沒有採用ESMA限制措施。

不管如何，2018年ESMA的30倍槓桿上限新規頒布，釋放出“監管收緊”的重大信號，這對全球外匯來說都不太樂觀。在該新規的影響下，其他地區的主流監管機構也紛紛出手，比如今年的澳洲ASIC降槓桿以及最新的新加坡降槓桿。目前，監管收緊以及低槓桿成為外匯市場中的熱門話題。