三條趨勢線決定走向　如何運用道氏理論分析趨勢？_外匯專題

趨勢是技術分析的核心概念，是決定市場何去何從的方向。道氏理論是技術分析的核心，它的主要原理有：市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動有三種趨勢（主要趨勢、次要趨勢、日常波動）；交易量在確定趨勢中的作用。

換言之，道氏理論的核心是以趨勢為主，是反映市場總體趨勢的一種技術理論。

道氏理論的三種趨勢

道氏理論中，市場價格以三重運動形式推進，其運動形式分別是：主要趨勢、次級趨勢、短期波動，任何市場中，這三種趨勢必然同時存在。市場的主要趨勢是可以被預測的，次級趨勢則難以被預測，很容易判斷錯誤，而短期波動是隨機的，難以預測，甚至是不可預測的。

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如何判斷主要趨勢？

在道氏理論中最重要的是確定主要趨勢，主要趨勢也會影響市場的次級趨勢。而市場的主要趨勢是可以被預測的，也是我們能把控的。主要趨勢上升即為牛市，又稱多頭市場；主要趨勢下跌稱為熊市，或是空頭市場。

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道氏理論認為主趨勢會持續一年到三年的時間，有些時候時間的長短會有變化。不管時間的長短，只要沒有被證明趨勢已經逆轉，主趨勢一直掌控著市場。

例如在一個上升的趨勢中，收盤價低於以前確認的低谷，就可能是一個價格會走得更低的訊號。其實最困難的事情之一就是要決定主趨勢什麼時候開始逆轉。在有趨勢時，順著趨勢交易，一直到確認趨勢開始逆轉。

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如何判斷次級趨勢？

次級趨勢的方向和主趨勢相反，是主趨勢的修正。在上升主趨勢中就包含下降的次級趨勢，也就是從一個個更高的峰變成更低的峰。在下降主趨勢中也包含上升的次級趨勢，也就是一個個更低的谷變成更高的谷。

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一般而言，判斷次級趨勢有兩個標準：第一、與主要趨勢相反，持續時間一般是3週到3個月；第二、價格變動幅度一般是主要趨勢的三分之一到三分之二的位置。常見的回撤約為一半，即50%的位置。雖然次級趨勢和主要趨勢走勢相背離，但是次級趨勢不會完全逆轉市場的走勢。

下圖是一個例子。在圖中可以看到主趨勢在上升，但是有些次級趨勢(三條水平黑色短線)的峰比前鋒低，所以是下降的趨勢，但是由於它們的低谷沒有突破以前的最低點，所以只是一個回調而不是逆轉。

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短期波動

第三個層次是短期波動，價格在短期內的波動往往是隨機的、無序的，價格沒有明顯的方向，時漲時跌，但是並不會影響主要趨勢的運行。由於價格的短期波動往往包含很多的市場雜訊，不能正確反映市場的趨勢，因而道氏理論的應用者往往不太關注日常波動，而更注重次要趨勢和主要趨勢，所以他們在查看走勢圖時，會切換到較長的時間框架上，如日線圖、週線圖和月線圖。