紓困案發債殖利率攀升交易員減亞幣多頭_外匯專題

美國民主黨贏得1月的喬治亞州參議員決選後，總統當選人拜登將公布新刺激計畫，他的顧問告訴在國會盟友，這項新紓困案的規模約在2兆美元。路透最新調查顯示，市場預期推出發債計劃，激勵美國公債殖利率勁揚，推高美債的投資吸引力，促使交易員大幅削減亞洲貨幣多頭部位，其中韓元與台幣的多頭部位幾乎減半。

消息指出，這項新刺激方案將涵蓋民主黨的幾個優先事項，包括提高直接發給家庭的現金、延長增加的失業保險給付，以及對州和地方政府提供金援，諸如配送疫苗經費及緊急支出措施，並且提供稅務優惠給養育孩童的家庭，以協助新冠肺炎受害人度過難關。

美國1月初的喬治亞州參議員決選最終由民主黨取得勝利，民主黨握有國會參眾兩院，也讓美國下屆總統拜登更易於透過發債，推出規模更大的財政刺激計畫。受此激勵，美國10年期公債殖利率站上1％之上，協助美元收復先前的部分跌勢。

美債殖利率走勢,圖片來源: XQ操盤軟體

日前摩根士丹利（大摩）策略師發布報告指出，不再預期美元短期走貶，理由是在重大財政政策擴張前景等因素推動下，美國利率的主導因素轉變，釋放出美元近期跌勢可能告終訊號。

包括霍恩巴赫及洛德在內的大摩策略師表示：「在美國財政刺激措施推出的可能性上升，以及對美元看貶情緒過多的情況下，我們對美元的看法轉為中性」，同時，策略師也表示他們在尋找「何時轉為多頭的訊號」。

路透日前亦訪查分析師與基金經理人意見顯示，交易員除了削減韓元與台幣的多頭部位外，亦降低人民幣、新幣、馬幣與泰銖的多頭部位，此為2020年11月初新冠肺炎疫苗問世以來首見。

TD證券資深新興市場策略師柯提嘉指出：「債券市場對於潛在債券供給增加謹慎以對，且美國下任總統拜登可望進一步推出財政刺激，此舉推動美債殖利率上揚，因此亞洲貨幣的投資吸引力相形下滑。」

不過部分分析師認為，投資人對亞幣信心下滑可能只是一時，預期疫苗開始施打和出口反彈，將協助倚重貿易的亞洲經濟體2021年經濟復甦。

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