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澳洲聯儲緊盯通脹上行風險

澳洲高利率正在逐步壓低經濟熱度，房地產市場反應尤其明顯。澳洲聯儲助理行長莎拉·亨特表示，近期住房市場降溫速度較快，整體需求也開始受到金融環境收緊影響。當前現金利率維持在4.35%，借貸成本上升正在抑制住房、消費和投資需求，說明貨幣政策的緊縮作用正在顯現。

不過，房地產降溫并未消除央行對通脹的擔憂，澳洲聯儲8月會議指出，通脹風險仍偏向上行，中東局勢和能源價格上漲可能再次推高成本。如果壓力進一步向商品、服務和工資擴散，央行仍可能考慮加息。FXT分析認為，當前需求放緩說明緊縮政策已經發揮作用，但通脹前景仍存在較大不確定性，澳洲聯儲短期內難以明顯轉向寬松。

油價上漲暫未改變加拿大央行政策方向

加拿大通脹近期再次受到能源價格推動，加拿大央行行長麥克勒姆表示，近幾個月CPI通脹率維持在3%左右，燃料成本上漲是重要原因。如果油價保持在每桶100美元附近，整體通脹還可能小幅上升。央行估算，油價每上漲10%，通常會令CPI通脹率增加約0.2個百分點，不過目前尚未發現能源成本明顯擴散至其他商品和服務。

同時，貿易環境正在拖累經濟前景。最新關稅直接影響約5%的加拿大對美商品出口，如果貿易摩擦持續，第四季度經濟增長率可能降至1%以下。需求疲軟也會限制企業轉嫁成本，因此央行更關注能源沖擊能否形成持續的價格傳導。FXT分析認為，只要能源漲價仍集中在少數領域，加拿大央行就有空間繼續觀察，一旦價格壓力明顯擴散，政策立場可能重新趨緊。

美聯儲警惕需求與通脹同步升溫

芝加哥聯儲主席古爾斯比認為，美聯儲過去通常會等待石油、關稅和供應鏈沖擊自行消退，但這種做法正面臨挑戰。近年的供給擾動更加頻繁且持續時間更長，通脹峰值預期也從2025年底不斷推遲至2027年。如果價格壓力長期維持高位，美聯儲即使無法解決供給問題，也可能需要通過抑制需求推動通脹回落至2%的目標。

古爾斯比同時關注服務業通脹和人工智能投資帶來的需求壓力，如果AI數據中心建設進一步帶動設備、建筑、能源和就業需求，可能增加經濟過熱風險。不過，他并未給出下一次加息的具體時間或幅度。FXT分析認為，美聯儲正在更加重視通脹的持續性和需求擴散，如果供給沖擊遲遲不退，同時需求保持強勁，進一步收緊貨幣政策的理由將更加充分。

歐洲央行淡化能源與利率聯動

歐洲央行并不準備簡單跟隨能源價格調整利率，拉加德表示，能源價格上漲既會推高通脹，也會削弱消費和經濟增長，因此政策需要綜合判斷。目前市場預計歐洲央行在此前兩次加息后，未來一年可能再加息三至四次，年底通脹率可能接近4%，但央行仍需判斷能源沖擊是否會演變為更持久的價格壓力。

長期國債收益率近期走高，但拉加德認為債券市場尚未出現無序波動。歐洲央行沒有排除繼續加息，同時也不愿因油氣價格上漲而機械收緊政策，因為融資成本上升本身也會壓制需求。FXT分析認為，后續政策重點仍是觀察能源成本是否向更廣泛的價格領域傳導，通脹持續性將成為決定進一步收緊幅度和節奏的重要因素。

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