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美股反彈迎財報季開幕；美元黃金緊盯 CPI 通脹

每周展望：美元指數、黃金、原油

每周展望：美元指數、黃金、原油

新的一周全球市場以積極的基調開局。華爾街周五從近期 AI 支出擔憂中強勁反彈，為風險資產定下了樂觀基調。

貨幣政策方面，美聯儲在 9 月加息 25 個基點至 3.75%–4.00%。然而，9 月非農就業 (NFP) 報告表現慘淡——新增就業僅為 +2.9 萬人，且失業率攀升至 4.2%——促使市場大幅削減了對 10 月再次加息的押注。

因此，全場焦點現已轉向本周關鍵的美國通脹數據以及即將重磅拉開帷幕的第三季度財報季，以主導更廣泛的市場情緒。

本周焦點：通脹數據與 Q3 財報季

本周，CPI 與 PPI 數據將作為最終的宏觀仲裁指標，決定市場對美聯儲政策的預期及美元的走勢。同時，第三季度財報季的開幕將主導股市情緒，并決定美股及全球股市的反彈勢頭能否得以延續。

? 美國 9 月 CPI（周三）： 周三的 CPI 報告將檢驗通脹壓力是否強勁到足以抵消勞動力市場降溫的影響。在 8 月 CPI 同比上漲 3.4% 且疲軟非農已壓低加息預期的背景下，只有大幅超預期的通脹數據才可能重新點燃近期的加息押注，并推高美債收益率與美元。

? 美國 PPI 與零售銷售（周四）： 周四的數據將進一步揭示物價壓力和國內需求是否仍足以支持美聯儲維持鷹派立場。如果生產者價格和消費者支出（此前增長 1.2%）超出預期，市場可能會重建年底前再次加息的預期，從而提振美元與收益率。反之，若數據疲軟，將進一步鞏固“暫停加息”的交易邏輯。

? Q3 財報季（大型銀行與臺積電）： 第三季度財報季拉開帷幕，大型美國銀行與臺積電 (TSMC) 將重磅登場。臺積電周四的財報對于檢驗全球 AI 及先進制程芯片需求能否支撐半導體周期至關重要。投資者將重點關注其前瞻性營收、利潤率及 AI 需求指引。

? 央行官員講話： 來自美聯儲、英國央行、澳洲聯儲和歐洲央行的多位官員計劃在本周發表講話。雖然其影響力不及 CPI 等核心數據，但交易員仍將審視其措辭以尋找潛在的政策線索。

核心資產每周展望與技術分析

本周的核心資產展望主要集中在金融衍生品市場與黃金：美元上行動能有所放緩，目前在阻力位附近盤整；而黃金則暫時尋得階段性底部，本周將檢驗該底部的支撐有效性。

美元指數：大級別看漲完好，但面臨超買回調風險

美元指數目前維持在 102.20 – 102.50 區域附近，接近 18 個月高位，只要守住 101.50 核心支撐，其大級別看漲結構即保持完好。

USD Index, H4 圖表

本周的 CPI 數據將是決定美元是突破走高還是迎來停頓的關鍵催化劑。技術面上，美元在 102.50 區域面臨重大阻力，近期動能在此有所放緩并轉入盤整。

短線核心支撐位于 101.50，而 102.50 區域充當關鍵的上方阻力。大級別主支撐位看至 101.00（即 38.2% 斐波那契回調位）。若美元無法維持進一步上漲動能，本周可能面臨向 101.00 回調的風險，但整體展望仍維持看漲至盤整姿態。

現貨黃金 (XAU/USD)：維持區間盤整，關注底部企穩情況

在上周短暫跌破 $4,100 后，黃金強勁反彈至 $4,200/盎司 附近，使現有的盤整區間保持完好，技術上可能正構建階段性底部。

XAUUSD, H4 圖表

金價繼續被鎖在 $4,100 – $4,200/盎司 的通道內，本周黃金走勢將由美元動能主導。技術上，多頭需要明確突破 $4,200/盎司 方能確認看漲復蘇并打開更高的上漲空間。

短線方面，$4,150/盎司 中軸樞軸位是必須守住的核心支撐，以防重新下探 $4,100/盎司。簡而言之，目前的 $4,100 – $4,200 區間正在測試該位置能否確立為黃金多頭的新買盤陣地。

原油 (WTI/Brent)：地緣局勢緩解，焦點轉向技術支撐

原油價格上周幾乎收平，早前的地緣政治風險溢價在周末前因局勢緩解而被抵消。原油市場依然高度受消息面驅動。值得注意的是，美國總統特朗普表示，由于“討論富有成效”，華盛頓在 11 月中期選舉前不會對伊朗發動襲擊。

這一外交上的喘息暫時冷卻了市場對霍爾木茲海峽供應中斷的擔憂。因此，本周油價走勢可能會更加溫和，隨著地緣政治風險溢價消退，短線面臨技術性回調的風險。

USOIL，H4 圖表

UKOIL, H4 圖表

預計兩大原油基準將重返區間盤整階段。

? WTI 原油 (USOIL)： 目前的焦點在于防守 $90.00/桶 的核心支撐底座。若跌破該防線，WTI 可能面臨向 $86.00/桶 的更深幅回調。

? 布倫特原油 (UKOIL)： 上方阻力依然強勁，位于 $104.00/桶 附近，而短線支撐則落在 $100.00 – $102.00/桶 區域。

除非出現新的地緣政治頭條新聞重新點燃供應擔憂，否則交易員應預期原油將維持帶有輕微看空傾向的區間震蕩。

總結與資產摘要

華爾街在積極基調中迎來了新的一周，但風險資產反彈的延續取決于周三的美國 CPI 通脹數據與大型銀行財報。美元指數在 102.20–102.50 面臨超買回調至 101.50 支撐的風險，而黃金則在嚴峻測試 $4,100–$4,200 能否確立為階段性底部。

? 美元指數： 看漲 / 警惕超買回調；承壓于 102.20–102.50 阻力區，若 CPI 缺乏鷹派驚喜，需防范向 101.50 支撐（及 101.00 斐波那契位）的技術性回調。

? 現貨黃金 (XAU/USD)： 區間震蕩 / 關注底部筑牢；被鎖于 $4,100 – $4,200/盎司 交易通道內，以 $4,150 為短線核心樞軸支撐，收復 $4,200 方能打開上漲空間。

? 原油 (WTI/Brent)： 消息面主導盤整；WTI 重點防守 $90.00/桶 支撐（跌破下看 $86.00），布倫特面臨 $104.00/桶 阻力，短線支撐看至 $100.00–$102.00/桶。