FCA要求嚴控復雜ETP銷售 劍指金融網紅與離岸平台

英國金融行為監管局（FCA）近日發布警告，要求金融機構必須加強對零售投資者銷售復雜交易所交易產品的管控措施。監管機構明確指出，薄弱的風險審查和模糊的信息溝通可能已違反《消費者責任準則》。

復雜ETP交易者一年激增逾兩成

根據FCA數據，復雜ETP產品雖僅占市場一小部分，但規模持續擴大。2024年7月至2025年7月間，參與此類產品交易的零售投資者數量增長了23%，反映出高風險投資在零售領域的擴張趨勢。

在英國市場，高杠桿產品尤其受到追捧。以倫敦證券交易所為例，2025年12月交易量前十的ETP產品中，有三款采用三倍杠桿策略。FCA此次重點審查了以純執行方式銷售此類產品的機構是否切實履行了《消費者責任準則》。

監管機構強調，復雜ETP屬于高風險投資品，通常涉及杠桿及反向結構。這些產品每日重置風險敞口，在較長持有期內可能出現與基礎指數背離的走勢。

FCA指出，這些特性可能導致投資者持有產品超過建議期限后，獲得與其預期不符的結果。調查發現，部分公司已建立詳細流程來界定適當目標市場、評估客戶知識并持續監測結果。這些公司在向零售客戶開放權限前，會對其投資經驗和復雜產品理解度進行結構化核查。

監管要求強化產品認知測試

FCA敦促所有相關機構立即審查業務流程，確保復雜ETP銷售完全符合《消費者責任準則》。監管機構特別強調，應強化客戶適當性評估，必須測試投資者是否真正理解杠桿機制、反向敞口、每日重置規則及建議持有期等關鍵產品特征。

此次行動延續了FCA對高風險投資領域的一貫關注。FCA去年曾警告稱，差價合約投資者若允許金融機構將其歸類為專業客戶，可能喪失重要消費者保護。監管機構對部分公司采用高壓推銷手段誘導零售投資者放棄損失限制保護措施表示擔憂。根據零售制度，杠桿上限和損失限制措施每年保護數十萬投資者免于承擔超過原始本金的虧損風險。

金融網紅與離岸經紀商受重點關注

FCA特別警示，社交媒體“金融網紅”正成為高風險產品引流的重要渠道。部分推廣者熱衷推介不受英國監管的離岸機構，且往往未明確提示其推薦行為已超出英國監管范圍。更有甚者通過承諾“跟單交易高回報”“托管賬戶保收益”等話術吸引投資者。

監管機構披露了一個典型案例：僅一家公司就在四年內通過此類推廣，導致超過9萬名投資者損失約7500萬英鎊。FCA警告，這種“簡單敘事+樂觀承諾”的營銷模式，正使高風險產品通過社交網絡快速擴散。

FCA重申，嚴禁機構誘導零售客戶轉為專業身份或開設離岸賬戶以規避英國監管。該機構明確表示將對任何剝奪消費者正當保護的行為采取執法行動。