Swissquote加密收入銳減66%，客戶資產雖破紀錄仍下調全年營收目標

瑞訊銀行（Swissquote）日前發布2026年上半年財報，受加密貨幣業務大幅萎縮拖累，盡管交易、外匯及利息收入表現穩健，且客戶資產創下963億瑞郎的歷史新高，集團仍決定下調全年營收與利潤預期。

上半年，瑞訊凈營收同比增長1.7%至3.642億瑞郎，稅前利潤則微降1.2%至1.829億瑞郎。稅前利潤率仍維持在50%以上的高位（50.2%），但技術、數據、工程投入及Yuh應用的全面并表推高了成本端。

最大“失分項”來自加密業務。該板塊凈收入從去年同期的4310萬瑞郎銳減至1460萬瑞郎，跌幅達66.2%；交易量更是從70.6億瑞郎縮水至25.8億瑞郎，下滑63.5%。此外，為SQX交易所提供流動性而持有的加密庫存還產生了530萬瑞郎的負市值調整。管理層坦言，數字資產價格走低與客戶參與度降溫是主因。

其他業務線則全面增長，有效對沖了加密的滑坡。不含加密的凈手續費及傭金收入增長13%至1.237億瑞郎；凈交易收入增長15.8%至6440萬瑞郎；凈利息收入增長7.2%至1.159億瑞郎；電子外匯收入增長9.1%至4560萬瑞郎，受益于貴金屬及大宗商品波動。

瑞訊因此將2026年全年凈營收目標從7.6億瑞郎下調至約7.3億瑞郎，稅前利潤目標從3.85億瑞郎下調至約3.65億瑞郎。不過，集團維持2028年稅前利潤達5億瑞郎的長期目標不變，顯示對中期前景仍有信心。

客戶資產層面亮點突出。上半年新增賬戶64,011個，總賬戶數達122萬（含Yuh）。凈新資金流入51億瑞郎，僅略低于去年同期的高基數。總客戶資產同比增長19.8%至963億瑞郎，距離千億大關僅一步之遙。其中，市場增值貢獻約25億瑞郎，客戶現金存款增加約9億瑞郎，占比穩定在15%左右。

Yuh應用持續擴張，賬戶數達42.3萬，客戶資產40億瑞郎，分別較年初增長6.1%和9.9%。但該平臺仍處投入期，上半年增量收入840萬瑞郎，增量費用卻達940萬瑞郎，營銷開支占比較大。瑞訊預計Yuh全年可達成盈虧平衡。

成本端方面，總費用上升4.6%至1.813億瑞郎，折舊激增28.7%，營銷費用增長14.4%。員工總數增至1,511人，同比增加13.7%，主要投向技術、數據及工程崗位。瑞訊已在客戶服務和開發中部署自研AI平臺，Yuh也于6月推出AI助手“Yuhlia”早期版本，旨在以自動化提升運營效率。

市場分析指出，此次業績修正雖因加密疲軟而起，但瑞訊多年來構建的“銀行+經紀+數字資產”多元化模式經受住了考驗——單一板塊暴跌并未拖垮整體盈利。下半年焦點在于，集團能否在持續投入Yuh和AI的同時，將客戶與資產的快速增長有效轉化為利潤，而不僅僅是等待加密市場的回暖。