外匯對沖參與率94%創新高，北美97%基金經理仍虧損

MillTech最新發布的《2026年北美基金經理外匯報告》顯示，今年第一季度，94%的北美基金經理使用了外匯對沖工具（創歷史新高），但仍有97%的受訪者因未覆蓋的貨幣敞口遭受損失，平均虧損金額為73.1萬美元，其中12%的機構虧損在100萬至490萬美元之間。

看似矛盾的結果，根源在于對沖深度不足。受訪者的平均對沖比率僅為48%，意味著超過一半的預期風險仍暴露在外。基金經理往往為了博取匯率有利走勢、保持流動性或控制成本而主動保留敞口，同時申購、贖回等操作也會產生新的未對沖風險。

外部環境加劇了管理難度。98%的受訪者表示，美國政策不確定性導致投資決策推遲，35%認為影響顯著。同時，對沖成本在過去一年平均上漲了57%，89%的機構面臨信貸成本上升。這些壓力使得即便參與對沖，多數機構也難以做到完全覆蓋。

在交易執行方面，郵件和電話指令的使用率大幅下降，內部系統和在線界面成為主流。而人工智能的實際應用率僅為14%，遠低于去年42%的預期，受訪者將網絡安全和隱私問題視為主要障礙。

總體來看，基金經理們正被迫在成本與風險覆蓋之間尋求新平衡，但政策迷霧和市場波動仍讓外匯管理充滿挑戰。