央行示警 聯準會擴表恐市場泡沫

作者:李柏彥

時間:2020-09-21 09:19:31

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中央銀行提出警告,美國聯準會大幅擴張資產負債表,美股背離經濟基本面,金融市場恐面臨泡沫化。擴表造成通膨疑慮走高,未來一旦縮表,對金融市場亦可能產生巨大後座力。

央行指出,美國聯準會擴大資產負債表,對全球經濟金融帶來一些隱憂,包括:引發金融市場泡沫化疑慮、擴大貧富差距並削減消費成長動能,以及流動性遽增引發通膨大幅走高擔憂。

央行資料指出,聯準會資產於全球金融危機後的六年間擴增逾倍,新冠肺炎疫情後僅三個月即由4.16兆美元遽增至7.17兆美元。

目前聯準會資產規模高達7兆美元,依目前購債速度,每月購入約800億美元公債及400億美元機構房貸抵押擔保證券(agency MBS),機構商業不動產抵押貸款擔保證券(agency CMBS)的操作規模則為每周為2.5億~5億美元,及持續運用緊急融通機制買入公司債、市政債等,資產規模將進一步擴增。

央行指出,挹注過多流動性恐引發金融市場泡沫化疑慮,及助長殭屍企業、拖累生產力成長。聯準會持續向市場挹注大量流動性下,美股背離經濟基本面帶動全球股市同步走高,全球股票市值對 GDP比率迅速攀升,超越全球金融危機爆發前的水準,引發部分學者及市場人士擔憂,金融市場恐面臨泡沫化。

央行認為,金融資產價格衝高、就業市場緩慢恢復恐致美國貧富差距進一步擴大,可能限縮整體消費支出,進而影響美國長期經濟展望。而美國民間消費全球占比高達30.6%,其消費需求減弱恐將連帶削弱全球經濟成長力道。

最後,流動性遽增引發通膨大幅走高擔憂,但部分數據及聯準會改採2%平均通膨目標,隱含目前尚不認為通膨將有過度增溫的意義,反引疑慮。

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