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周一歐元（代碼EURUSD）暴跌至17個月低點，這源于市場對歐元區主權債務危機的擔憂加劇。法國控制預算赤字能力以及債券市場遭遇嚴重拋售都助長了悲觀情緒。

受利率上升和政治不確定性雙重因素影響，法國國債面臨巨大的拋售壓力。其與德國國債之間的收益率差距擴大至2011年債務危機以來的最高水平。

總理勒科爾尼正面臨艱難的平衡之舉：他計劃推出嚴厲的緊縮措施，但在2027年4月這場關鍵的總統大選前，其執政黨在議會中卻未能獲得多數席位。

上個月，總理默茨所在的政黨遭遇慘敗，創下德國戰后歷史上最差的地區選舉成績。極右翼政黨“德國選擇黨”以38.3%的得票率位居第一。

該黨領導人魏德爾一直對歐盟持尖銳批評態度。她強烈反對單一貨幣，這標志著威脅歐盟穩定的局勢發生了重大轉變。

西班牙首相桑切斯已宣布于11月29日舉行提前大選，以鞏固其在議會中的多數席位。此前，議員們上周否決了旨在解決住房危機的提案。

上周五3個月歐元風險逆轉指標跌至2024年以來的最悲觀水平。分析師警告稱，歐元可能跌至1.10美元，而美國商品期貨交易委員會的最新數據證實，金融衍生品交易員正大量押注歐元進一步下跌。

喜憂參半

標普全球數據顯示，9月歐元區商業活動增速達到近3.5年來最快水平。關于區域性銀行能否維持放貸以支撐整體經濟，外界的關注正日益加劇。

得益于強勁的新訂單和產出，制造業增長勢頭持續向好。這是4年多來首次所有8個覆蓋的歐元區國家同時進入擴張區間。

這表明經濟復蘇在各行業及成員國之間更加均衡。更重要的是，鑒于德國經濟已連續第3個月保持穩定，這一趨勢具有持續性。

也門政府軍從胡塞武裝手中收復了戰略要地——港口城市莫卡，旨在削弱這個由伊朗支持的武裝組織對紅海關鍵石油運輸航線的控制。

此次收復行動得到了沙特領導的大規模空襲的有力支持。作為回應，胡塞武裝向沙特境內的兩座機場發射了報復性彈道導彈，使得油價持續居高不下。

9月歐元區年度通脹率升至3.8%，超出市場預期，創下自2023年9月以來的最高水平。能源價格漲幅達到2023年1月以來的最高水平。

歐洲央行行長拉加德周一指出，由于通脹飆升尚未在歐元區引發危險的連鎖反應，決策者可以維持審慎的政策應對。

階段性低點

9月美國就業增長放緩幅度超出預期，加之此前2個月的非農就業數據被大幅下修，這實際上讓市場對美聯儲本月加息的預期化為泡影。

“這份報告中沒有任何跡象表明就業市場面臨真正困境，可是其韌性可能不像GDP增長那樣建立在穩固的基礎上，” 蒙特利爾銀行資本市場首席美國經濟學家Scott Anderson表示。

不過過去三個月，就業增長月均達5.1萬人，是2025年同期月均2.3萬人的兩倍多，與更強勁的GDP增長相一致。

8月份個人消費支出價格指數的漲幅降幅超出預期。6月和7月價格漲幅的下調，使三個月的年化核心通脹率降至恰好2%。

高盛將美國下次加息的預期時間推遲至12月。10年期美國國債與德國國債的收益率利差徘徊在一年來的峰值附近。

9月美國商業活動大幅增長，創下逾5年來最強勁的擴張勢頭。歐亞出現的類似積極信號或將最終提振風險偏好，利好歐元。

從技術面看，隨著歐元觸及重要的長期結構性支撐區域，中期反彈似乎也頗具可能性。盡管如此，政治分裂以及人工智能領域的投資不足，仍將限制任何反彈空間。

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