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每周展望：美國通脹雙考與歐洲央行決議重磅登場

隨著勞動力市場顯現出強大韌性，本周市場焦點全面轉向通脹指標與主要央行政策決議，為下周的美聯儲 FOMC 議息會議及其他主要央行決議拉開序幕。

美國通脹雙考與歐洲央行決議重磅登場

隨著勞動力市場顯現出強大韌性，本周市場焦點全面轉向通脹指標與主要央行政策決議，為下周的美聯儲 FOMC 議息會議及其他主要央行決議拉開序幕。

強勁非農引發加息預期重估，通脹數據成核心樞軸

美國 8 月非農就業人口大增 +16.2 萬，超出預期的 5.3 萬三倍有余。更具鷹派色彩的是，6 月和 7 月新增就業人口合計大幅上修 5.5 萬，徹底扭轉了 7 月此前的疲軟狀態。

數據公布后，利率期貨市場計價的美聯儲 9 月加息概率飆升至近 60%。距離 9 月 FOMC 會議僅剩一周時間，本周公布的美國 CPI 與 PPI 數據將作為會議前最后一批核心宏觀指標。若通脹數據降溫，將有效壓制鷹派加息押注；反之，若通脹維持粘性或超預期走強，將為美元提供強勁的進一步上漲動能。

歐洲央行利率決議與地緣壓力

歐洲央行（ECB）利率決議是本周全球央行的核心焦點：

? 加息預期： 鑒于此前歐洲央行的鷹派政策立場、通脹持續高于目標以及中東局勢推高能源價格風險，市場已充分計價其將加息 25 個基點。

? 聚焦前瞻指引： 投資者將全神貫注于拉加德對于歐洲經濟增長逆風與粘性核心通脹之間權衡的前瞻指引。任何鷹派暫停或謹慎表態均將直接沖擊歐元/美元及歐元交叉盤。

展望本周盤面，由于美國市場休市，今日盤面預計相對平淡，波動性將在本周后半程逐步凝聚釋放。

核心資產技術分析與展望

美元指數：99.50 阻力關口決定多頭拓展空間

在非農數據后美債收益率高企及 9 月加息概率上升的支撐下，美元指數在周一開盤階段企穩走高。

美元指數，H4圖表

美元自下方結構支撐展開溫和反彈。然而，大級別形態及短期均線依然呈現死叉并趨于平緩，提示盤面仍處于橫盤盤整階段。

技術面上，核心支撐位于 99.00，上方阻力設于 99.50 區域。在短線維度，99.00 – 99.20 區域構成了決定短線方向的核心樞軸，該位置的突破將指引下周 FOMC 會議前夕的市場走向。

后市展望： 若美國通脹數據（CPI/PPI）走弱，美元可能回落下探 99.00，跌破該位將打開下探 98.50 的空間；反之，若通脹數據高于預期，將催化價格強力突破 99.20，進一步上探 99.50 – 99.80 阻力目標。

歐元/美元 (EUR/USD)：央行決議前夕測試 1.1570 支撐底座

受美元全面走強及歐洲經濟增長擔憂壓制，歐元/美元短線技術形態持續承壓，但歐洲央行加息預期持續為歐元提供底層支撐。

EURUSD，H4圖表

匯價此前測試了 1.1570 附近的核心結構支撐，隨后強力重返 1.1600 上方。技術形態依然傾向于支持匯價的大級別上漲結構。

技術面上，穩守在 1.1600 上方預示著下方存在潛在買盤托底，支持匯價延伸大級別上漲趨勢。

后市展望： 若歐洲央行如期加息 25 個基點并釋放堅決的鷹派前瞻指引，歐元/美元有望迎來強勁的空頭平倉反彈，沖向 1.1640 – 1.1680；然而，若拉加德釋放謹慎信號或提示“鷹派暫停”，跌破 1.1570 將暴露 1.1500 下方核心支撐。無論如何，美元走勢仍將是驅動該匯率對的核心因素。

現貨黃金：鎖定于 $4,400 支撐底座與 $4,500 阻力箱體內

在美債收益率走高與中東地緣政治風險溢價交織的影響下，現貨黃金在大級別技術通道內展開區間震蕩。

XAUUSD，H4圖表

在經歷上周劇烈回調后，黃金在刺破至 $4,300 區域后迅速企穩，成功守住 $4,400/盎司 核心需求底座。上周非農數據再次推低金價，但買盤再次堅守 $4,400。技術面上，黃金在守住 $4,400 的同時進入看漲盤整結構，上方阻力關口堅固封頂于 $4,500/盎司。

XAUUSD，日線圖表

日線大級別圖表顯示，在劇烈回調后，大級別看漲結構與上行趨勢依然完好。目前價格在小周期圖表上進入盤整階段。因此，只要短線能穩守 $4,400 上方，后市上行前景依然可期。

后市展望： 黃金短線路徑將由美國通脹數據與收益率走勢決定。若通脹降溫，有望催化金價強力突破 $4,500，刷新看漲拓展高點；反之，若 CPI 數據超預期走強，可能推高實際收益率，面臨跌破 $4,400 下探 $4,320 或更低位置的風險。

美股（納斯達克 100 與標普 500）：周線平收后面臨核心突破測試

美股兩大基準指數上周近乎平收，隨著央行決議周到來，盤面正處于關鍵的技術突破測試邊緣。

UT100，H4圖表

US500，H4圖表

技術形態： 納斯達克 100（UT100）持續測試 29,000 核心心理支撐底座，而標普 500（US500）則圍繞 7,700 樞軸關口盤整。

后市展望： 美股目前面臨雙刃劍：強勁的勞動力數據支撐經濟基本面，但收益率飆升壓制估值。若能穩守 29,000（UT100） 及 7,700（US500），偏向支持日內反彈嘗試；反之，若有效下破上述關口，將確認更深度的修正浪，下探更低結構底座。

結論與資產摘要

強勁的美國非農就業數據推動美聯儲 9 月加息概率升至近 60%，本周市場將由美國 CPI/PPI 通脹數據與歐洲央行利率決議共同主導。在下周 FOMC 議息會議前，由于投資者正密切評估本周通脹讀數及歐洲央行政策動向，市場料將維持不確定性。

總體而言，本周是為下周主要央行決議鋪路的超級“前哨站”，尤其是若通脹數據出現明顯方向性變化，將直接觸發盤面劇烈重估。

資產展望摘要：

? 美元指數： 區間盤整；測試 99.00 – 99.20 樞軸帶，向上突破 99.20 看向 99.50 – 99.80，向下跌破 99.00 下看 98.50。

? 歐元/美元： 大級別看漲結構完好；企穩于 1.1600 支撐上方，歐洲央行前瞻指引決定反彈至 1.1640 – 1.1680 或跌破 1.1570 下探 1.1500。

? 現貨黃金 (XAU/USD)： 看漲盤整通道；穩守 $4,400 核心需求底座，通脹放緩利多下目標突破 $4,500，通脹走強風險下看 $4,320。

? 美股 (納斯達克 100 / 標普 500)： 突破測試活躍；納指 100 守住 29,000，標普 500 守住 7,700，失守將確認更深度修正浪。