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美國通脹頑固性再獲數據印證。在9月CPI與PPI數據雙雙超預期后，美銀證券上調對美聯儲首選通脹指標——核心PCE的預測，并重申10月加息判斷。該行分析師警告，通脹壓力正向更廣泛的價格分項擴散，美聯儲此前釋放的鴿派信號可能過于樂觀。

9月CPI報告顯示，核心通脹面臨更廣泛的價格壓力。隨后公布的9月PPI數據大幅超出市場預期，同比漲幅升至四年來高位的6.3%，核心PPI同比漲幅擴大至5.0%。兩份報告進一步強化了通脹短期內難以明顯降溫的判斷。

美銀經濟學家Aditya Bhave與Stephen Juneau在10月15日的報告中指出，核心CPI籃子中，過去三個月年化漲幅超過2.5%的分項占比已反彈至55%，升至近期高位，表明核心通脹持續回落的進展仍然有限。兩位經濟學家同時對美聯儲近期釋放的鴿派信號表示不解，認為在每次議息會議前等待更多數據出爐，再審慎評估政策方向更為穩妥。

通脹壓力擴散，降溫基礎仍不牢固

美銀關注的不僅是通脹數據超預期，更在于價格壓力正在向更廣泛的分項蔓延。核心CPI籃子中，三個月年化漲幅超過2.5%的分項占比回升至55%，顯示前期通脹放緩勢頭有所減弱。通脹能否持續降溫，關鍵在于價格壓力能否在更廣泛的消費籃子中同步緩解。當前擴散指標再度走高，意味著通脹回歸可持續低位的基礎依然脆弱。

生產端同樣釋放出警示信號。9月PPI數據顯示，能源價格單月上漲逾10%，運輸與倉儲價格環比上漲3.4%，反映出成本壓力仍然顯著，并增加了生產成本向消費端傳導的風險。

上調核心PCE預測，10月加息判斷再獲支撐

CPI數據公布后，美銀將9月核心PCE環比漲幅預測從約0.22%上調至0.32%，上調10個基點。作為美聯儲制定貨幣政策時重點參考的通脹指標，核心PCE預測上修進一步強化了該行對通脹黏性的擔憂。

美銀維持此前判斷：美聯儲應在10月議息會議上再次加息。該行認為，當前通脹數據已提供足夠警示信號，若繼續等待，可能低估通脹持續性的風險。

接下來，市場將關注9月零售銷售數據及多位美聯儲官員的最新表態，包括芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee、克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack，以及美聯儲前理事Kevin Warsh與國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva的對話。這些信息或將進一步影響市場對美聯儲利率路徑的判斷。

（特別提示：以上文章僅代表個人觀點，不構成任何操作或投資建議。資料來源為官方網站或網絡平臺。市場有風險，投資需謹慎。）