FX110

- BTC 突破 79,000 美元

- 黃金觸及 4,600 美元

- 本周宏觀經濟數據密集

加密貨幣強勢回歸

上周，整個加密貨幣行業可謂迎來了天時地利。一方面，美國 SEC、白宮和 CFTC 三方同時推動立即采用針對數字資產的新監管規則；另一方面，美國財政部近期的干預行動顯示，債券市場開始對長期債務工具失去信心，引發了市場對所謂「貨幣貶值交易」的擔憂。

美國 SEC 于上周二公布的新監管框架繞開了延期已久的《Clarity Act》中的許多核心內容，在美國立法機構遲遲無法推進相關法案的情況下，有望成為有效的過渡方案。該提案將在未來幾個月內開放公眾評論，并可能使許多主要加密項目不再被歸類為「投資合同」，從而讓這些數字資產對機構投資者更具吸引力。隨后在白宮和 CFTC 舉行的會議進一步釋放出明確信號：如果國會繼續陷入僵局，美國政府愿意迅速推進相關監管措施。

至于美國財政部的干預行動，債券市場似乎并不買賬。財政部原計劃擴大長期美國國債回購計劃，但截至周五，債券收益率基本已經回升至 Scott Bessent 宣布相關計劃之前的水平，表明市場開始擔憂美國政府控制創紀錄財政赤字的能力，甚至質疑其是否真正有意愿解決這一問題。傳統債務工具的信任度下降，迫使市場重新配置資金，轉向更加稀缺的投資資產，這也是近期貴金屬和加密貨幣同步上漲的原因之一。

比特幣上周累計上漲 24%，這是多年來都極為罕見的表現。如此強勁的漲勢顯然不像熊市行情，上周的價格走勢也徹底打破了過去 10 個月主導市場情緒的看跌敘事。技術阻力位被接連突破，移動平均線被甩在身后，下行趨勢宣告失效，長期市場預測也正受到嚴峻考驗。據估計，上周有約 16 億美元資金流入現貨比特幣 ETF，同時整個加密貨幣市場約 40 億美元的空頭倉位被清算，成為過去五年來規模最大的清算事件之一。隨著市場杠桿基本得到清理，接下來真正的問題是：加密貨幣能否將這股上漲動能延續到本周乃至更長時間？貴金屬的表現同樣不容小覷。黃金截至周五上漲 5%，觸及 4,600 美元/盎司；白銀則上漲超過 4 美元，最終收于接近 69 美元/盎司。

本周宏觀經濟數據密集

本周經濟日歷上將有多個重要事件。首先是周三公布的 PCE 價格指數。這項最新通脹數據將直接影響美聯儲 9 月 16 日的利率決策，目前市場對于屆時加息還是維持利率不變仍然存在較大分歧。盡管近期經濟數據表現相對令人鼓舞，而且多位美聯儲官員對于關稅和原油價格上漲所帶來的通脹壓力不再表現得那么緊迫，但目前的通脹水平距離美聯儲 2% 的目標仍有相當大的差距。預計 7 月總體通脹率將維持在 3.7%，核心通脹率也預計保持在 3.3%。

值得注意的是，在本月數據公布后，美國經濟分析局（BEA）將調整其統計方法，這可能會降低「計算機軟件及配件」價格對通脹數據的影響。由于 AI 行業爆發，相關產品價格近期大幅上漲，因此這一調整可能會產生一定影響。周三還將公布美國第二季度 GDP 增長初值，預計將上調至 1.6%，高于此前僅 1.5% 的初步估值。同一天還將公布耐用品訂單和個人支出數據，進一步完善美國經濟狀況的整體圖景。此外，英偉達（NVDA）將在美股收盤后公布最新財報。

進入本周后半段，市場焦點將轉向在懷俄明州舉行的杰克遜霍爾央行年會。此次會議的核心議題圍繞金融創新和支付基礎設施展開，而美聯儲主席 Kevin Warsh 將在周五發表講話，直接談及央行在 9 月會議前后的政策路徑。周五還可能迎來另一項重磅數據——美國非農就業數據的年度修訂。去年，這項修訂將截至 2025 年 3 月的 12 個月就業增長數據大幅下調了 91.1 萬個崗位，幾乎摧毀了此前市場對于就業增長的樂觀敘事。今年經濟學家預計情況可能恰恰相反，尤其是德國商業銀行預計就業數據可能向上修正 25 萬個崗位。

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