FX110

- 韓國綜合指數較歷史高點下跌 40%

- 日經 225 指數遭遇歷史性跌幅

- 美國市場對疲軟的通脹數據反應平淡

半導體拋售潮重創亞洲市場

由于投資者紛紛撤離日益脆弱的區域半導體市場，韓國和日本股市昨日遭受重挫。韓國綜合指數（Kospi）周四盤中一度下跌超過 9%，觸發了又一次熔斷機制，這也是今年以來第 10 次觸發熔斷，隨后跌幅收窄，最終以當日下跌 7.5% 收盤。該指數較 6 月創下的歷史高點已下跌 40%，昨日收盤價也創下 4 月以來的最低水平。三星和 SK 海力士合計占該指數權重的一半，兩家公司股價分別下跌 9.5% 和 11%。

半導體拋售潮對日本市場的沖擊同樣劇烈。東京電子下跌 8%，鎧俠控股跌幅超過 12%，愛德萬測試下跌 15%，類似的例子不勝枚舉。相比韓國股市，日本日經 225 指數 ( NI225 ) 涵蓋的行業范圍更廣，因此最終跌幅為 5%，但這仍是該指數歷史上最嚴重的跌幅之一。在臺灣，盡管臺積電公布了創紀錄的第三季度利潤，股價仍面臨一定的拋售壓力，下跌 2%。

市場開始擔憂半導體行業長期發展的可持續性，問題未必在于需求，而更多在于盈利能力。未來幾年，該行業預計將面臨來自中國及全球其他地區日益激烈的競爭，爭奪相同客戶的制造商數量也將隨之增加。此外，美國近期的通脹數據表明，美元利率可能維持在較高水平，進而影響當地匯率和借貸成本。大多數原材料仍需以美元采購，這將直接影響芯片制造商的利潤，更不用說能源和運輸成本也在不斷上升。

國際投資者對韓國股市面臨的結構性問題早已心知肚明，如今許多人正準備撤離。今年早些時候，大量外國資金涌入韓國半導體企業，推動韓國綜合指數在 1 月至 6 月期間大漲 120%；但目前，這些資金正逐步撤出。韓國國內需求顯然已不足以繼續支撐股價，Kospi 指數下跌 40% 便是明證。

美國市場對通脹數據反應平淡

盡管本周公布的通脹數據表現相當糟糕，美國市場卻完全消化了 CPI 和 PPI 數據帶來的負面影響。周三公布的 CPI 數據顯示，整體通脹率和核心通脹率均明顯上升；周四公布的 PPI 報告則顯示，批發通脹率同比大幅升至 6.3%。

市場幾乎完全消化了這些壞消息，利率預期也幾乎沒有受到影響。所有人都知道，美元加息即將到來，而昨日糟糕的 PPI 數據并沒有讓加息變得比此前更有可能。周四，美元指數 ( DXY ) 實際上出現下跌，美國股市則繼續走高，盡管科技板塊的拋售潮仍在蔓延。

道瓊斯工業 ( DJI ) 平均指數和標普 500 指數 ( SPX ) 分別上漲 1.1% 和 0.3%，納斯達克 100 指數 ( NDX ) 則全天持平。美國經濟增長依然強勁，因此有更大的空間承受高通脹持續存在時通常伴隨的各種問題。昨日公布的零售銷售數據大幅超出市場預期，顯示零售活動同比增長 6.3%，進一步削弱了疲軟通脹數據帶來的影響。

今日早些時候，美聯儲主席凱文·沃什在曼谷的一場爐邊談話中進一步緩解了投資者的擔憂。他強調美國經濟具有強勁的結構性增長動力，并表示不會因近期公布的 PPI 數據而陷入恐慌。

#KOSPI #NI225 #SEMICONDUCTOR