FX110

周三，伊拉克政府批準將本國貨幣貶值 15%，官方匯率從每 1 美元兌換 1,300 伊拉克第納爾調整至 1,500 第納爾。

伊拉克政府預算收入約 90% 依賴石油銷售，但由于圍繞伊朗持續不斷的敵對行動，該國石油出口和收入均大幅下滑。在今年早些時候沖突爆發之前，伊拉克通常每天出口 360 萬桶石油，但截至目前，這一數字已經降至約 240 萬桶。

與大多數產油國一樣，伊拉克的原油出口以美元結算，而這些美元被用于在國際市場購買各種重要商品。食品、藥品、車輛、重型機械、先進電子產品，甚至電力進口，都依賴持續流入該國的美元。

至于其他支出，政府則使用伊拉克第納爾支付。工資、養老金、國內合同以及幾乎所有國內支出，都以本國貨幣結算。

通過讓第納爾貶值，現在每一美元流入伊拉克后都可以兌換成比過去更多的第納爾，使巴格達能夠更有效地利用不斷縮水的金融衍生品儲備，以覆蓋國內支出。

顯而易見的問題在于，對于普通民眾而言，由于匯率惡化，進口商品的價格將變得更加昂貴。

這一決定由伊拉克內閣、央行和財政部共同協調實施，也正因如此引發了強烈反彈。伊拉克議會中的議員已經抗議此次貶值，因為這將導致民眾購買力下降以及消費價格上漲，但這些擔憂很可能不會得到重視。

更糟糕的是，伊拉克目前正面臨嚴重的財政危機，其特點是巨額運營赤字以及創紀錄的高額債務。由于原油收入減少，伊拉克政府目前的支出遠遠超過收入，迫使巴格達大量舉債。

根據伊拉克財政部的數據，2026 年前七個月的總支出達到約 450 億美元，而同期收入僅為 260 億美元，導致 190 億美元的財政赤字。相比之下，2025年前七個月的赤字僅為 35 億美元。

問題在于，伊拉克擁有全球最臃腫、效率最低的公共部門之一。大量人口依靠公共部門工作、政府養老金或福利支付體系維持生計。在總人口約 4,800 萬的情況下，伊拉克實際勞動力僅有 1,000 萬至 1,100 萬人，其中近一半是公務員。還有數百萬人依賴養老金和其他國家福利，形成了高度依賴政府的社會結構。

伊拉克國家機器實際上充當著一個利益分配網絡，通過原油出口獲取國際財富，然后再將這些現金流重新分配，以換取政治忠誠。這種體系并不能簡單地被拆解，即使相關現金流已經開始枯竭。

削減公共支出幾乎是不可能的，因為這樣做可能立即引發社會動蕩，甚至導致民眾起義反對執政者。這種情況并非沒有先例，2019 年至 2021 年間的「十月革命」（Tishreen）抗議活動就是一個例子。

除了石油行業之外，伊拉克幾乎沒有什么值得一提的本土產業。制造業和農業合計僅占 GDP 的 8%，這一比例甚至遠低于其他產油國。石油美元構成了整個經濟的核心，并通過國家機器進行吸收和分配，以安撫和穩定當地民眾，但如今這些現金流正在逐漸枯竭。

伊拉克政府目前正以 58 美元/桶的原油價格為基礎制定 2027 年預算，但這一價格遠低于該國實現財政收支平衡所真正需要的水平。除非伊拉克大幅增加石油出口，否則該國的財政問題將持續存在。