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新西蘭儲備銀行連續加息

新西蘭儲備銀行周三再次加息25個基點，將官方現金利率上調至2.75%。二季度CPI同比升至4.1%，主要受到中東沖突推高燃油成本影響。不過，剔除車用燃油后，通脹已經降至2.9%，多數核心指標處于1%至3%的目標區間。央行預計，CPI將在今年三、四季度維持在3.9%，2027年3月降至3.7%，6月進一步降至2.6%，年底接近2.1%。

后續政策仍有收緊空間，OCR預計今年12月升至2.8%，2027年3月達到3.0%，年中升至3.1%，年底達到3.2%。與此同時，經濟表現仍然偏弱，二季度GDP預計環比持平，三、四季度分別增長0.5%，年底失業率可能維持在5.5%左右。FXT分析認為，新西蘭緊縮周期尚未結束，但經濟增長偏弱，加上核心通脹逐漸降溫，未來加息更可能維持緩慢節奏。

美國ADP就業持續放緩

美國8月ADP私營部門就業人數增加3.8萬人，低于市場預期的4.8萬人和7月修正后的4.6萬人，為1月以來最低水平。商品生產部門減少1萬個崗位，其中制造業減少1.7萬個。服務業增加4.8萬人，主要由教育和醫療服務業新增4.5萬人以及休閑和酒店業新增1.6萬人推動。專業和商業服務業減少1.6萬人，貿易、運輸和公用事業減少5000人。

從企業規模看，大型企業新增3.4萬個崗位，小型企業僅增加3000個，中型企業沒有凈增長。薪資增速也繼續放緩，員工基本工資中位數同比增長3.2%，總收入增長4.7%，其中留任員工基本工資增長3.0%，跳槽員工增長4.7%。FXT分析認為，美國就業市場正在逐漸失去動能，新增崗位越來越集中于少數行業和大型企業，招聘基礎收窄可能進一步削弱勞動力市場的韌性。

澳洲二季度GDP略超預期

澳大利亞二季度GDP環比增長0.4%，高于市場預期的0.3%，但同比增速由2.5%放緩至2.1%。國內最終需求貢獻0.3個百分點，其中家庭消費貢獻0.2個百分點，公共需求貢獻0.1個百分點。家庭支出增長0.4%，非必需消費增長1.4%，汽車購買成為主要推動因素，而必需消費下降0.3%，私人投資基本持平。凈貿易貢獻0.1個百分點，為2023年第四季度以來首次實現正貢獻。

成本壓力仍值得關注。國內最終需求平減指數環比漲幅由0.5%擴大至0.8%，員工薪酬增長1.5%，實際單位勞動力成本上漲0.9%。每小時勞動生產率環比持平，同比下降0.2%，貿易條件則下降1.6%。FXT分析認為，澳大利亞經濟保持溫和增長，但消費改善仍不均衡，成本上升和生產率疲軟將使澳儲行繼續謹慎評估通脹風險。

歐元區通脹再度反彈

歐元區8月總體CPI同比上漲3.3%，高于市場預期的3.2%，環比上漲0.4%。此次通脹回升主要受到能源價格推動，能源通脹率由10.3%升至14.3%。與此同時，核心CPI同比增速由2.5%降至2.4%，低于市場預期的2.5%，顯示潛在價格壓力仍在緩慢降溫。

其他分項同樣呈現分化。服務業通脹由3.3%降至3.0%，食品、酒精和煙草價格漲幅維持在1.2%，非能源工業品通脹則由0.9%升至1.2%。整體來看，能源價格正在推高總體物價，但尚未形成廣泛的通脹重新加速。FXT分析認為，歐洲央行短期內仍需關注能源成本向其他領域傳導的風險，同時核心和服務通脹降溫也為政策保持耐心提供了一定空間。

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