FX110

- 更多加息正在路上

- 加密貨幣不受法律挫敗影響

- 特朗普與習近平本周舉行峰會

美聯儲轉向鷹派

上周，各大央行的利率決策均沒有出乎市場預期，美聯儲、英國央行和日本央行都按照預期采取了行動。美元和日元利率目前較一周前均高出 25 個基點，而英鎊利率則維持不變。三項利率決議中最值得關注的是 FOMC 展現出的鷹派立場，12 名成員一致投票支持加息。委員會對于這一決定的理由同樣高度一致：頑固的通脹、強勁的經濟增長以及地緣政治風險共同發揮作用，使委員會別無選擇，只能進一步提高美元利率。更關鍵的是，上周三公布的「點陣圖」顯示，大多數美聯儲官員預計今年年底前還會再次加息，這完全扭轉了此前的市場預期。金融衍生品市場迅速調整，英鎊和歐元兌美元立即跌至數周低點，同時推動美元指數（DXY）突破 100 點。2026 年還剩兩次利率決議，而利率交易員開始傾向于認為，最早在 10 月就可能再次加息 25 個基點。

美聯儲的鷹派立場與日本央行的鴿派態度形成鮮明對比。日本央行此次以 7 比 2 的票數作出決定，其中兩名成員主張保持耐心，選擇將利率維持在 1% 不變。日本央行行長植田和男也拒絕給出未來加息的具體時間表，使市場對后續加息的信心進一步下降。決議公布后，日元大幅下跌，美元兌日元一度飆升至 158 附近，隨后在日內收盤前有所回落。兩家央行截然不同的政策立場意味著，兩種貨幣之間的利差將持續存在，并在今年剩余時間乃至明年繼續對日元構成壓力。

加密貨幣無懼《Clarity法案》受挫

美國參議院未能推動《Clarity法案》，再加上美元加息，最終在上周后半段為加密貨幣市場上演了一場完美的「賣預期、買事實」行情。由于價格低迷期間大量機構資金流入ETF，并進一步擠壓空頭頭寸，比特幣在周五迅速反彈至 81,000 美元。更值得關注的是，國會在相關立法上進展受阻，促使美國商品期貨交易委員會（CFTC）開始自行推進新規，目前已經提出兩項預規則方案，分別名為《加密資產交易監管條例》和《加密資產市場監管條例》。這兩項提案與美國證券交易委員會（SEC）提出的《加密資產監管條例》形成同步推進的局面，后者目前也正在公開征求意見。兩家名義上相互獨立的監管機構突然采取一致行動并非巧合。SEC 和 CFTC 行動之間的高度同步表明，幕后顯然有相當大的力量正在推動相關進程。顯然，有影響力的力量希望盡快推動相關措施落地，而且速度要快。

本周展望

從經濟日歷來看，本周公布的重要經濟數據非常有限。瑞士國家銀行計劃于周四公布瑞郎利率決議，市場預計不會調整利率；而美國耐用品訂單將在次日公布，可能引起一些市場關注。本周最大的事件是定于周三在華盛頓特區舉行的特朗普與習近平峰會。兩國元首會面期間，還將有多位科技行業知名 CEO 組成的代表團參與，包括埃隆·馬斯克、蒂姆·庫克、杰夫·貝索斯、黃仁勛、薩姆·奧特曼和邁克爾·戴爾。從這份嘉賓名單可以明顯看出，人工智能和芯片制造將成為此次會談的核心議題。不過，中東地區持續不斷的復雜局勢也勢必會被提及，美國與中國之間持續的貿易爭端同樣將成為討論內容。

值得注意的是，日本市場本周將持續休市至周四，而中國市場則將在周五提前一天休市，以慶祝中秋節。

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