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日本通脹壓力再度抬頭，價格上漲正從食品、能源向更廣泛的商品與服務領域擴散，市場對日本央行年內加息的預期進一步升溫。

10月23日，日本總務省公布的數據顯示，日本9月核心CPI同比上漲2.1%，九個月來首次超過日本央行2%的政策目標，較8月的1.7%明顯加速。更受日本央行關注的剔除生鮮食品和能源的通脹指標同比上漲2.4%，高于8月的1.9%，顯示潛在價格壓力持續增強。

據彭博調查，超過80%的經濟學家預計日本央行將在12月加息，無人預計下周會議將采取行動。市場關注焦點轉向日本央行是否會上調通脹預測，并釋放進一步收緊貨幣政策的信號。

深層通脹走強，價格壓力持續擴散

剔除生鮮食品和能源后的通脹指標升至2.4%，表明價格壓力已不再局限于波動較大的食品與能源。與此同時，日本9月服務價格同比上漲1.5%，為今年3月以來最快增速，高于8月的1.2%，反映勞動力成本正逐步向消費端傳導。

企業提價行為也印證了這一趨勢。據日本數據銀行統計，主要食品飲料企業計劃在10月上調3153種商品價格，連續第二個月超過3000種。此外，日本鐵路公司上調新干線部分列車票價，優衣庫母公司迅銷集團也宣布提價，顯示企業成本壓力正進一步傳導至消費者。

12月加息預期升溫，終端利率面臨上行風險

中東局勢推高燃料成本、日元疲軟抬升進口價格，以及人工智能相關需求帶來的價格壓力，共同加劇了日本的通脹挑戰。日本央行行長植田和男此前警告，多重因素疊加可能推動潛在通脹超過2%的政策目標。

據路透社報道，日本央行預計將在10月29日至30日的政策會議上維持利率不變，但可能上調通脹預測，并釋放進一步加息的信號。市場普遍將12月視為下一次加息的重要窗口，部分分析師預計政策利率屆時可能升至1.50%，終端利率則可能達到1.75%至2%。與此同時，日本政府計劃自2027年4月起臨時削減食品銷售稅，為期兩年，以緩解居民生活成本壓力。

總體而言，核心通脹重返目標上方、服務價格加速及企業提價持續，正共同強化日本央行進一步收緊政策的理由。若潛在通脹繼續走強，12月加息預期及終端利率判斷仍可能進一步上修。

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