FX110

周二（10月27日）隨著美聯儲年內僅剩兩次議息會議，市場仍預期央行可能再次加息，但穆迪分析首席經濟學家警告，進一步加息可能是一個錯誤。美聯儲本周開會時不會再次加息，也不應該加息。美國經濟正受到越來越多風險的威脅，而美聯儲的失誤正是其中之一。這是穆迪傳達的明確信息，通過評估各項風險在未來12至18個月內發生的可能性，以及一旦發生可能造成的經濟損害程度，來對風險進行衡量。10年期美國國債收益率在5%左右大幅波動，固定利率抵押貸款利率則穩居7%以上的高位，企業債券利差也在擴大。如果利率不能盡快回落，這些壓力將對經濟造成實質性損害。伊朗局勢帶來的能源沖擊，是反對進一步加息的重要原因之一。隨著美伊緊張關系遲遲沒有緩和，全球油價再度向戰爭期間的高點攀升，通脹壓力可能進一步加大。油價上漲將推高通脹，這也將成為本周美聯儲會議關注的重點。但加息無法解決石油供應問題，反而可能通過抬高融資成本、壓低經濟活動，使增長承受更大壓力。高的油價將進一步侵蝕居民實際工資，并最終削弱消費支出，而美聯儲不應低估這一影響。美元指數反彈至102.00；非美貨幣分化，澳元兌美元反彈至0.702，歐元兌美元回落至1.117附近，離岸人民幣到達6.66。現貨黃金反彈至4014美元附近，現貨白銀來到53.50美元附近。原油盤整至101.60美元附近。

基本面：近期法國10年期國債收益率突破5%，與德債利差走闊至170個基點，重回歐債危機時期水平，市場擔憂其持續惡化的財政狀況。法國外債占比偏高，債務風險極易向外擴散，觸發歐元區系統性危機。歐洲央行過往的危機工具，其最大的使用阻力來自德國國內政治壓力。然而，一旦危及歐洲金融穩定，歐洲央行仍會出臺新的救助方案。

技術面：歐元兌美元H4級別震蕩下行，并在48日多空分界線下方運行。此外，MACD雙線與量能柱在零軸下方收斂。投資者正為法國公共財政持續惡化、卻缺乏政治行動應對而深感憂慮，也隨之把目光投向歐洲央行是否會出手干預。

第一阻力位：1.1230                        第一支撐位：1.1120

第二阻力位：1.1280                        第二支撐位：1.1070

基本面：追蹤英國央行貨幣政策委員會成員言論的語言處理模型BOESPEAK顯示，該央行官員正在釋放三年多來最鷹派的信號，為最早于下個月進行的加息鋪平道路。在英國央行官員近期于國際貨幣基金組織和世界銀行會議期間發表一系列講話之后，BOESPEAK指數升至2023年初以來的最高水平。自8月底以來，該指數大幅上升。

技術面：英鎊兌美元H4級別震蕩回落，并在48日多空分界線附近運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸下方逐步收斂。與美聯儲和歐洲央行不同，英國央行目前尚未因中東地區沖突導致的通脹沖擊惡化而收緊貨幣政策。

第一阻力位：1.3400                       第一支撐位：1.3290

第二阻力位：1.3450                       第二支撐位：1.3240

基本面：日本9月服務生產者價格指數同比漲3.7%，符合預期并與8月持平，維持兩年多來最高水平。服務價格堅挺與商品PPI放緩至6.8%形成對比，為日本央行本周宣告潛在通脹達2%提供依據。數據本身難以單獨推動日元，但消除了周五決議前一個可能的鴿派意外，支撐12月加息定價。

技術面：美元兌日元H4級別震蕩反彈，并在48日多空分界線附近運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸下方擴張。這一增速已經連續多月維持在兩年多以來的最高水平，顯示出日本服務業價格壓力并未出現明顯降溫跡象。

阻力支撐位：

第一阻力位：158.30                          第一支撐位：156.70

第二阻力位：159.00                          第二支撐位：155.80

基本面：澳大利亞三季度CPI將于周三公布，四大行預計截尾均值環比漲約1.0%，高于澳洲聯儲0.8%預測，燃料價格漲約10%、年度燃料通脹達24%。澳洲聯儲今年已四次加息至4.60%，副主席表態后11月加息概率過半。全球能源市場的沖擊正通過供應鏈持續傳導至澳大利亞加油站終端，直接推高消費者感知的通脹壓力。

技術面：澳元兌美元H4級別震蕩反彈，并在48日多空分界線上方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸上方收斂。燃料價格的持續高位與服務業通脹的同步上行，共同構成了通脹韌性較強的證據，增加了澳洲聯儲評估政策路徑時的復雜性。

阻力支撐位：

第一阻力位：0.7070                        第一支撐位：0.6980

第二阻力位：0.7110                        第二支撐位：0.6940

基本面：美聯儲本周按兵不動已經被市場充分定價，真正影響金價的是聲明措辭和對未來路徑的暗示。如果美聯儲主席沃什在發布會上強調通脹擔憂、確認繼續逐步加息，那么實際利率預期和美元可能再度走強，金價將承受新的下行壓力；如果美聯儲對經濟前景、AI泡沫或金融市場波動表現出更多顧慮，美債收益率可能回落，黃金反而能獲得喘息空間。

技術面：黃金H4級別低位徘徊，并在48日多空分界線下方運行。然而，MACD雙線和量能柱在零軸下方逐步擴張。對黃金而言，最危險的不是本周不加息，而是市場堅信12月還會加息。

阻力支撐位：

第一阻力位：4035.00                          第一支撐位：4000.00

第二阻力位：4053.00                          第二支撐位：3980.00

基本面：美國能源部數據顯示，上周美國戰略石油儲備中的原油庫存降至2.826億桶，為1982年10月以來的最低水平。近期的庫存下降是美國一項協議的一部分，該協議要求從該儲備設施釋放1.72億桶原油。此外，美國能源部上周表示，已批準從戰略石油儲備中緊急交換最多40萬桶原油，以應對煉油廠的供應中斷。

技術面：原油H4級別震蕩回落，并在48日多空分界線附近運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸附近收斂。美國國內的政治壓力正在以非傳統方式介入油價形成機制。特朗普正動用一系列成本高昂且政治上頗具爭議的措施來應對油價問題。

阻力支撐位：

第一阻力位：104.00                           第一支撐位：98.00

第二阻力位：107.00                           第二支撐位：95.00

基本面：微軟周一表示，將向約6萬名員工開放自愿離職補償計劃，以此削減成本、重塑人員結構，適配人工智能時代的業務布局。美國、加拿大、印度、英國部分員工可參與本次計劃，職級上限為副總裁及以下。這一人數超過其全球員工總數的四分之一。知情人士透露，數據中心、銷售、營銷、網絡安全、量子計算相關部分崗位不在適用范圍。

技術面：微軟日線級別震蕩反彈，并在48日多空分界線上方運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸附近收斂。作為全球最大軟件廠商，微軟近年已經通過多輪裁員縮減人員規模，降低成本，全力押注人工智能。

阻力支撐位：

第一阻力位：558.00                           第一支撐位：503.00

第二阻力位：584.00                           第二支撐位：477.00