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美國中期選舉正在計票，市場認為這一事件在兩個層面上至關重要。首先，選舉結果將初步表明特朗普總統此后打算如何推進伊朗沖突。其次，如果民主黨如民調所傾向的那樣橫掃眾議院和參議院，則有可能在華盛頓造成立法僵局。 

人工智能數據中心建設這一議題在本輪選舉周期中某種程度上成了政治足球。競選活動中表達的強烈反對能否經受住執政現實的考驗，仍有待觀察。民主黨橫掃國會可能對科技股乃至更廣泛的風險資產而言是最不受歡迎的結果。這可能會帶來對人工智能行業及其所支撐的數據中心擴張的更嚴格監管審查，這對半導體類股和更廣泛的風險資產組合顯然是利空。國會分裂，或共和黨意外保住席位，將提供更多的政策連續性，破壞性也較小。共和黨全面大勝將是最親商業、監管最少的結果，因此對風險資產最為有利，不過目前這似乎是最不可能的情景。 

在伊朗方面，有一種觀點認為，特朗普可能會選擇在中期選舉結束后加大軍事打擊力度。由于下一屆總統選舉要到2028年才舉行，眼下的政治反彈會更小。這種思路上周幫助推高了油價，布倫特原油一度突破每桶118美元。然而最近，包括國務卿馬爾科·盧比奧和特朗普總統本人在內的美國官員一直在釋放外交而非進一步軍事行動的前景。這一表態已使油價中的地緣政治風險溢價回落了不少。目前，交易員們在考慮仍有可能達成和平協議的想法，盡管市場在這一問題上已經經歷了多次空歡喜。結果是油價下跌了幾檔，布倫特原油目前交投于103美元附近。此后的走勢仍取決于中期選舉后白宮發出的信號。真正的外交轉向將擴大原油的下行偏向。任何措辭的強硬化或軍事選項重回桌面，都可能引發油價的迅速重新定價上行。 

金價上周跌破了4,000美元的關鍵支撐位。這種貴金屬常被提及的避險地位再次讓位于其近期更占主導的特征：一種高流動性資產，用于彌補其他地方的追加保證金需求，尤其是在承壓的科技板塊。本周油價回落使黃金得以企穩并從那些低點回升，但可能需要令人信服地回升至4,000美元上方，才能形成更具建設性的圖景。美元仍相對堅挺，市場仍認為下個月美聯儲加息的可能性不低，這對無收益的黃金構成持續逆風。布倫特原油持續跌破100美元將為黃金上行提供更有意義的喘息空間。近期值得關注的技術位包括3,893美元的支撐位，以及3,970美元和4,010美元的阻力位。 

美國財報季仍在繼續，第三季度業績喜憂參半。營收和營業利潤數據總體穩健，但主要超大規模云服務商轉為負自由現金流已成為投資者最明顯的警示信號，并助長了最新一輪對科技板塊的懷疑情緒。美國四大科技超大規模云服務商中有三家，即亞馬遜、Alphabet和Meta，正式報告出現了負自由現金流。微軟是唯一的例外。籠罩科技板塊、也是當前困擾AI股票的最大問題是，我們仍不知道正處于周期的哪個位置。前方是否仍有很長的上行空間，還是我們已經處于下行斜坡？這種灰色地帶正在助長日益增長的謹慎情緒。 

在中期選舉結果更加明朗之后，下一個重大數據點是周五的非農就業報告。這些數字將牢牢從勞動力市場是否保持足夠強勁以證明美聯儲12月加息的合理性這一視角來審視。市場普遍預期10月新增就業6.5萬人，高于9月的2.9萬人，失業率預計穩定在4.2%。任何低于預期的數據，或對前幾個月數據的實質性下修，都可能使12月加息的預期降溫。在美國選舉和就業數據之間，本周市場要應對的事件風險并不缺乏。