FX110

周二（8月25日）美國國債收益率的持續攀升正引發連鎖反應，而美國財政部試圖扭轉局勢的干預舉措目前收效甚微。投資者普遍認為，只要華盛頓不解決日益膨脹的預算赤字以及持續推高利率的通脹壓力，財政部的舉措就將毫無效果。高盛指出，財政部擴大長端債券回購的決定，并未觸及近期長端利率波動的核心源頭。即使擴大回購規模，這些操作本身也不太可能實質性地重置利率水平。壓低長端收益率必須依賴宏觀經濟環境的實質性轉變。從目前的情況來看，需要新的催化劑才能推動長端收益率走低。富國銀行列出的潛在條件包括；經濟增長與通脹雙雙放緩、美聯儲資產負債表與利率政策的不確定性降低、財政整頓，以及投資級債券發行減速。與此同時，市場當前對美聯儲主席沃什的政策路徑依然感到困惑，這進一步加劇了市場的動蕩。法國興業銀行、德意志銀行及豐業銀行預計，收益率曲線將繼續變陡。這意味著長端利率的上升幅度將進一步超過短端利率，這種走向與貝森特試圖達成的政策初衷完全背道而馳。美元指數反彈至99.00；非美貨幣回落，澳元兌美元回調至0.715，歐元兌美元跌至1.166附近，離岸人民幣到達6.72。現貨黃金回落至4632美元附近，現貨白銀來到67.90美元附近。原油盤整至86.10美元附近。

基本面：在華爾街聚焦宏觀經濟矛盾的同時，全球最大的經濟體正陷入一場由地緣政治引發的市場風暴。通脹與利率飆升的溢出效應，正促使歐洲盟友將矛頭直接對準白宮。作為歐洲最大經濟體，德國難以抵御這股推高主權利率的市場力量。在上周的一場長期債券大規模拍賣中，德國的借貸成本創下了15年來的最高水平。

技術面：歐元兌美元H4級別遇阻回落，并依舊在48日多空分界線上方運行。此外，MACD雙線與量能柱在零軸上方收斂。盡管歐元中期利好邏輯未變，但短期內利好可能已經消化，歐元想要單邊上漲突破，缺乏進一步推動因素。

第一阻力位：1.1720                        第一支撐位：1.1610

第二阻力位：1.1770                        第二支撐位：1.1550

基本面：英國國家統計局正引入人工智能技術以削減成本、改進數據質量，應對財政緊縮背景下關鍵經濟數據修復及下一輪人口普查籌備等任務。該機構表示，新AI工具預計每年可節省數千小時工作量，在亟需提升效率的同時，將資源集中用于核心經濟數據產出。機構需落實國民賬戶新標準、推進下一輪人口普查、優化勞動力調查及統計商業登記。

技術面：英鎊兌美元H4級別高位盤整，并在48日多空分界線上方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸附近收斂。英國當前替換有缺陷的勞動力市場調查的相關工作正日益擠占更廣泛統計體系改善的投資空間。

第一阻力位：1.3680                       第一支撐位：1.3570

第二阻力位：1.3730                       第二支撐位：1.3520

基本面：美國財政部長貝森特試圖通過擴大長期美債回購壓低收益率之際，日本債市可能成為下一輪全球債市壓力的觸發點。日本下周將先后發行10年期和30年期國債。市場尤其關注超長期債券需求，因為日本長期國債收益率近期持續攀升，30年期收益率已升至1999年以來最高水平附近。

技術面：美元兌日元H4級別震蕩反彈，并在48日多空分界線上方運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸附近擴張。如果下周日本國債拍賣遇冷，可能進一步推高日本收益率，吸引日本資金回流國內債市，并給美債收益率帶來上行壓力。

阻力支撐位：

第一阻力位：160.20                          第一支撐位：158.40

第二阻力位：161.00                          第二支撐位：157.70

基本面：澳大利亞儲備銀行周二公布的8月貨幣政策會議紀要顯示，與會委員曾就是否上調利率25個基點展開討論，原因是通脹風險持續上升。貨幣政策委員會最終一致投票，決定維持現金利率不變。委員會認為，當前貨幣政策已具有足夠限制性，能夠有效抑制需求，可以等待更多通脹、就業及房地產市場數據，再決定是否有必要進一步收緊政策。

技術面：澳元兌美元H4級別高位回落，并依舊在48日多空分界線上方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸上方擴張。澳大利亞第二季度整體通脹率降至3.9%，低于澳聯儲5月預測的4.8%。但這一超下滑主要源于燃油價格走弱，而非核心價格壓力的緩解。

阻力支撐位：

第一阻力位：0.7200                        第一支撐位：0.7110

第二阻力位：0.7240                        第二支撐位：0.7070

基本面：美國財政壓力與長期美債收益率重新走高，使黃金的避險與價值儲存屬性重新受到關注。美國國債總額已突破40萬億美元，財政可持續性擔憂推動部分資金轉向黃金。與此同時，市場降低對美聯儲短期加息的押注，進一步壓制美元。黃金已升至5月中旬以來高位，4700美元成為短線關鍵心理關口。

技術面：黃金H4級別遇阻回落，并依舊在48日多空分界線上方運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸上方擴張。黃金沒有發行方信用風險，也不依賴單一政府的財政償付能力，因此在財政不確定性上升階段，其資產配置價值往往會得到重新評估。

阻力支撐位：

第一阻力位：4650.00                          第一支撐位：4615.00

第二阻力位：4667.00                          第二支撐位：4600.00

基本面：美國進一步擴大對伊朗經濟網絡的制裁范圍，并計劃在本周對一家大型金融機構采取行動，令能源供應風險重新升溫。摩根士丹利預計原油第四季度可能升至100美元，市場同時關注高油價對通脹、債券收益率和美聯儲政策的連鎖影響。從能源市場角度看，制裁真正產生多大影響，取決于執行力度以及伊朗主要經濟伙伴的應對方式。

技術面：原油H4級別震蕩徘徊，并在48日多空分界線附近運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸下方收斂。油價上漲正在逐漸從單純的能源市場問題演變成宏觀資產定價問題。如果原油繼續上漲，可能推動債券收益率進一步走高。

阻力支撐位：

第一阻力位：90.00                           第一支撐位：83.00

第二阻力位：94.00                           第二支撐位：80.00

基本面：在歷經近十年的商業化嘗試后，特斯拉太陽能屋頂瓦片項目，于本周正式宣告終結，并通知其第三方安裝商網絡，未來將不再供應太陽能屋頂瓦片，僅保留傳統太陽能電池板的供貨與服務。特斯拉官網能源業務的導航菜單中已完全移除太陽能屋頂選項，目前僅保留太陽能電池板、Powerwall家用儲能電池與Megapack大型儲能系統三類產品。

技術面：特斯拉日線級別遇阻回落，并在48日多空分界線附近運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸上方擴張。這一決定標志著馬斯克為促成2016年SolarCity收購案而構建的核心敘事，徹底退出歷史舞臺。

阻力支撐位：

第一阻力位：367.00                           第一支撐位：331.00

第二阻力位：384.00                           第二支撐位：315.00