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TMGM集團報道，市場聚焦本周美聯儲會議，普遍預期維持利率不變，12月加息概率仍高。周四PCE數據將成關鍵觀察點。美國企業設備支出強勁、美元走強與高利率環境對黃金形成壓制，短期多空交織。

周二，金價盤中一度下探低點后反彈，這一走勢的核心推動力，來自原油價格的明顯回落。油價走軟在一定程度上緩解了市場對通脹的擔憂，也讓部分投資者重新評估美聯儲后續政策的鷹派程度，從而為黃金提供了階段性支撐。

當前市場正處于多重線索交織的關鍵窗口。油價下跌緩解通脹擔憂、可能緩和美聯儲鷹派立場，從而支撐金價；但油價仍徘徊在數月高位，中東航運風險與胡塞武裝襲擊沙特又讓供應風險揮之不去；與此同時，美聯儲本周大概率按兵不動，但12月加息預期仍高，美元反彈和美債收益率高位運行又對非孳息黃金構成壓制。

從投資邏輯上看，黃金與原油之間存在復雜的聯動關系。當油價持續攀升時，往往推高通脹預期，迫使央行維持或加快緊縮步伐，從而提高持有非孳息資產黃金的機會成本；而當油價回落，這種壓力暫時減輕，黃金便容易獲得資金青睞。周二的走勢正是這一邏輯的體現。不過，市場也清醒地意識到，當前油價仍徘徊在數月高位附近，風險溢價并未真正消退。

油價之所以難以大幅回落，根源在于中東地緣風險的持續性。盡管近期出現一些外交層面的積極信號，但實質進展有限。伊朗與約旦外長通話，雙方強調通過外交維護地區和平穩定，卡塔爾也呼吁伊朗展現善意、停止對阿拉伯海灣國家的威脅并開放霍爾木茲海峽。這些表態帶來了短暫的緩和預期，推動油價跳水、金價回升、美債收益率下滑。然而，也門親伊朗的胡塞武裝重新對沙特阿拉伯發動襲擊，使得和平前景依然充滿不確定性。

行情分析：

黃金H4級別震蕩徘徊，MACD雙線和量能柱在零軸附近縮量。決策者已暗示本周不會再次上調美國短期借貸成本，但鑒于通脹擔憂依然揮之不去，投資者認為加息暫停不會持續太久。利率上升會直接增加持有黃金的機會成本。

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