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黃金方面，11月2日現貨黃金上漲約1.8%，收報3946.47美元/盎司，盤中最高觸及3970.23美元/盎司；美國12月黃金期貨上漲1.8%，結算價報3969.60美元/盎司。11月3日亞洲早盤，現貨黃金交投于3945美元/盎司附近。此前金價在10月30日一度跌至約3870美元、刷新2025年10月以來低位，在短期超賣、油價回落以及部分空頭回補推動下迎來修復。

原油大幅下跌成為本輪市場變化的重要驅動因素。11月2日，美國原油期貨下跌7美元以上，相關報道顯示收盤價約為每桶96美元；布倫特原油跌至每桶104美元附近，單日跌幅均超過7%。盤中美國原油一度跌至95美元附近，布倫特原油最低逼近103美元。伊朗與卡塔爾連續舉行磋商，提高了市場對美伊沖突緩和以及中東能源供應趨于穩定的預期，此前積累的地緣風險溢價快速回落。

外交層面，伊朗總統佩澤希齊揚表示，伊朗最高領導層已給予政府一定的談判權限，并將努力通過對話解決問題。美國總統特朗普也表示，伊朗希望達成結束沖突的協議，并認為協議存在達成的可能。卡塔爾繼續充當調解方，與伊朗方面就潛在協議展開接觸。不過，目前尚未達成最終協議，特朗普政府也沒有完全排除選舉后再次采取軍事行動的可能，因此中東局勢仍存在重新升溫的風險。

伊朗此前提出的方案涉及霍爾木茲海峽重新開放、石油出口、凍結資金及制裁調整等問題。其中所謂“兩天計劃”提出，在美方首先采取相關履約措施后，伊朗于次日恢復霍爾木茲海峽通航，并以此為后續談判創造條件。這一方案目前仍處于談判和調解階段，并不代表雙方已經正式達成協議。由于霍爾木茲海峽仍是全球重要能源運輸通道，談判是否取得實質性成果將繼續直接影響原油風險溢價。

油價大幅下降也影響了美聯儲政策預期。市場對12月加息25個基點的預期仍然占據主導，但概率較此前有所下降，相關報道顯示目前約在75%左右，低于一周前約80%的水平。能源價格回落有助于緩解未來通脹壓力，從而降低市場對本輪緊縮周期最終利率水平的預期。不過，美國經濟數據仍顯示一定韌性，10月ISM制造業PMI由9月的54.5升至55.5，同時投入成本維持較高水平，意味著通脹與經濟增長之間的政策權衡并未結束。

美元在政策預期變化下走弱。11月2日美元指數下跌約0.15%，收于101.80附近，盤中一度跌至101.42，為9月底以來低位。美國國債收益率同步回落，也為黃金反彈提供一定支持。此前黃金作為無息資產持續受到高利率環境壓制，而油價快速下降和美元走軟短暫改變了這一組合，使市場資金重新進入部分貴金屬資產。

白銀同樣出現反彈。經歷此前跌破50美元并觸及年內低位后，現貨白銀11月2日重新回到50美元上方，盤中漲幅一度接近4%。黃金和白銀的共同修復反映出此前貴金屬快速下跌后的技術性回補，但整體市場仍需觀察能源價格、美聯儲利率預期以及美元走勢能否進一步穩定。

美股方面，11月2日主要指數表現分化。標普500指數下跌0.51%，收報7541.40點；納斯達克綜合指數下跌1.07%，收報25164.32點；道瓊斯工業平均指數則上漲0.41%，收報51983.98點。科技板塊繼續受到AI資本開支與融資問題影響，納斯達克指數10月累計下跌5.3%。甲骨文因融資計劃下跌近9%，Marvell Technology在宣布大型全股票收購計劃后下跌13%，英特爾也延續此前跌勢。

與此同時，蘋果公布的季度業績好于預期，iPhone 18 Pro初期需求及產品提價對營收形成支持，但投資者整體仍在評估大型科技企業持續增加AI投入后能否帶來足夠的盈利回報。此前科技股快速下跌曾引發部分投資者追加保證金，并迫使部分資金出售黃金等高流動性資產，因此科技股能否恢復穩定，也間接影響貴金屬市場的流動性環境。

政治事件方面，11月3日美國正式舉行中期選舉，眾議院全部435個席位以及參議院部分席位進行改選。市場普遍關注國會控制權變化是否影響特朗普政府后續財政、監管和外交政策。如果共和黨繼續保持國會控制權，政策連續性可能更強；如果出現分裂國會，部分政策推進可能受到制約。不過，部分市場分析認為，相比中期選舉結果本身，美伊局勢是否在選舉后重新升級可能對短期市場產生更直接影響。

除中期選舉外，本周美國就業數據同樣是市場關注重點。ADP就業、初請失業金、職位空缺等數據將陸續公布，10月非農就業報告將在本周晚些時候發布。就業市場表現將進一步影響市場對美聯儲12月政策的判斷。如果就業保持韌性且通脹壓力再次上升，加息預期可能重新增強；若勞動力市場進一步降溫，則可能降低后續收緊政策的必要性。

整體來看，11月初市場的核心邏輯已經從此前的中東供應緊張與能源通脹，暫時轉向美伊外交進展、油價快速回落以及美國政治和經濟數據。黃金從一年低位反彈，反映出超賣修復和利率預期邊際變化，但美聯儲仍處于緊縮周期，政策前景尚未出現明確轉向。原油方面，美伊談判能否最終落實、霍爾木茲海峽運輸能否恢復正常，以及美國中期選舉后的外交政策變化，將繼續成為影響能源市場的重要因素。

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