長債利率走高 美股債同步下跌

受惠於市場預期疫苗大量接種後將帶動全球經濟復甦，引發美國債市賣壓，指標殖利率上揚至一年新高，長債利率走高引發借貸成本上揚的疑慮，摜壓美國股市同步下跌。

由於市場對美國通過新一輪刺激經濟措施的展望樂觀，拉高市場通膨預期，進而引發債市賣壓，帶動殖利率再創波段新高。美國10年期公債殖利率22日（周一）最高來到1.394％，改寫1年新高。

美國十年公債殖利率走勢,圖片來源: XQ操盤軟體

美股也跟著開低，科技股賣壓沈重，那斯達克綜合指數重挫341.41點，跌幅達2.46％，費城半導體指數跌121.45，跌逾2.46％。

瑞穗銀行分析師認為，「在我們看來，債市目前還不是逢低承接的買點，大空頭行情後續還有得跌。」

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯表示，殖利率上升是經濟復甦展望樂觀的訊號。但債市殖利率持續升高，顯示交易商開始預期美國聯準會（Fed）何時將會升息。

央行之前暗示至少2023年前不會升息，但貨幣市場目前預期明年中升息的機率已達到30%；這顯示投資人正在針對通膨將快速升高而預先布局，並使央行的低利率政策面臨挑戰。

投行高盛團隊指出，Fed在升息前，必然會先停止購買資產，這為升息時機提供了一個「柔性界線，時間約在2022年底」。

利率交換（IRS）市場目前預期，Fed將於2023年中首度升息0.25%，比之前預期的2024年初更早一些；市場目前雖預期2024年將再升0.5%，但也很難再多升。

高盛專家指出，Fed現在以平均通膨率作為決策基準，代表Fed只會漸進升息。如果市場對經濟展望益發樂觀，可能會預期Fed更早升息。

相較之下，資金則搶進商品市場，帶動行情連連上漲，荷商安智銀行（ING）策略師發表研究報告指出，「金融市場目前當紅話題之一是基本金屬價格飆漲，包括銅、錫、鎳、鉛與鋅等各類金屬全數大漲，主要利多在於全球復甦在望與供應吃緊。與此同時，市場也認為聯準會希望通膨走高，所以當前並不是投資債市的好時機。」(好文推薦:德國股神安德烈·科斯托蘭尼八大經典語錄)

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