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TMGM集團報道，高盛集團全球金屬交易主管認為，黃金自2月以來的相對疲軟并不意味著本輪牛市已經結束。第一個因素是沃什獲提名并最終確認出任新任美聯儲主席。市場正在試圖理解沃什的政策傾向，尤其是在特朗普政府背景下，以及圍繞特朗普對美聯儲政策看法的大量媒體報道。第二個因素來自伊朗沖突。全球能源市場受到擾動后，過去通常會將部分儲備資金循環配置到貴金屬市場的資金流也受到了影響。

不過，央行購金仍然是沒有消失的資金流。法幣相對于黃金持續貶值已經是一個延續數年的趨勢，如果財政可持續性成為投資者配置黃金的真正驅動因素，那么長期債券收益率上升未必會繼續壓制黃金。局部來看，利率與黃金的相關性仍將存在，但黃金的長期走勢正在受到重新審視。

從貨幣市場干預，尤其是美元兌日元，到美國財政部回購大量長期美債、試圖改變收益率市場動態，每當出現官方政策干預時，人們往往會買入黃金。特別關注8月CPI數據，因為這是美聯儲9月利率決議之前最后一項有意義的通脹指標。市場如何解讀這組數據，將幫助投資者判斷金價下一步的方向。

杰克遜霍爾會議之后，市場需要等待更多數據出爐，并等待美聯儲采取行動。在價格方面，4000美元是一個值得關注的位置。4000美元是一個相當堅實的底部。該價位能看到主權買家，也看到機構投資者的支撐。黃金在私人投資組合中的占比依然較低，而近期地緣政治發展，包括伊朗問題及更廣泛的緊張局勢，可能推動央行之外的私人投資者增加多元化配置，其中也包括因對西方財政可持續性的看法減弱而增加黃金配置。

行情分析：

黃金H4級別震蕩反彈，MACD雙線和量能柱在零軸附近擴張。黃金衍生品市場正在出現另一項變化；看漲期權的需求不斷增加。投資者利用這些期權對沖投資組合，以應對政府政策發生大規模變化的風險，但這種交易結構也可能進一步放大黃金的雙向波動。

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