FX110

周四（9月24日）美國10年期國債收益率站上5%關鍵關口，但曾經被視為風險資產減速帶的警戒線，這一次并未立刻引爆全球股市的劇烈回調。華爾街對利率風險的研判正在出現微妙分化。BlueBay Asset市場策略主管認為，金融市場上從來不存在一個絕對觸發拋售的點位，關鍵在于國債收益率與股票盈利回報之間的相對溢價。當無風險收益率持續走高，而企業盈利未見顯著擴張時，股市提供的風險補償被極限壓縮，資產配置的天平才會真正發生傾斜。股市表現出超預期的抗跌性，與當前經濟結構的深層變化密切相關。摩根大通分析指出，隨著人工智能、先進制造與高端服務業在經濟中權重上升，大量高景氣企業即便面對昂貴的融資成本，仍有充沛現金流維系資本擴張，從而削弱了傳統貨幣政策的收緊傳導。摩根大通在近期與大型機構的溝通中發現，投資者普遍認為能夠真正迫使股市全面重估的破壞閾值，已經從5%被動上移至5.5%到6.0%區間。但這絕不意味著5%以上的資本成本可以被長期無視。景順指出，美國國債作為全球資產定價的基礎錨，當收益率突破5%時，無風險回報對追求確定性的資金已經具備極強吸引力。美元指數上漲至101.70；非美貨幣下跌，澳元兌美元回落至0.703，歐元兌美元下行至1.138附近，離岸人民幣到達6.71。現貨黃金回調至4289美元附近，現貨白銀來到64.10美元附近。原油反彈至95.70美元附近。

基本面：歐元連續第三個交易日下跌，期權市場指標顯示，投資者情緒正變得愈發看空，押注年底前歐元走弱的倉位已接近8月中旬以來最高水平。隨著市場進一步計入美聯儲繼續收緊政策的預期，此前在夏季多數時間支撐歐元的歐美貨幣政策分化交易正在減弱。持續高企的能源價格也給歐元區增長前景帶來額外壓力。

技術面：歐元兌美元H4級別持續下行，并在48日多空分界線下方運行。此外，MACD雙線與量能柱在零軸下方收斂。數據顯示，上周美聯儲利率決定后，看空歐元的倉位加速增長，約60%的期權名義規模已押注歐元走弱。

第一阻力位：1.1440                        第一支撐位：1.1330

第二阻力位：1.1490                        第二支撐位：1.1280

基本面：標普全球英國服務業PMI9月從8月的52.5降至51.7，為三個月以來最低水平，而經濟學家此前預計該指數為52.0。作為英國經濟支柱的服務業企業，其收費價格漲幅達到四個月以來最快水平。受伊朗戰爭升級導致能源價格上漲影響，企業還報告稱，成本壓力正在加速上升。

技術面：英鎊兌美元H4級別持續回落，并在48日多空分界線下方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸超跌收斂。英國央行可能會繼續保持鷹派傾向，但令人擔憂的是，商業增長乏力凸顯了更高借貸成本對經濟帶來的風險。

第一阻力位：1.3300                       第一支撐位：1.3190

第二阻力位：1.3350                       第二支撐位：1.3140

基本面：周四公布的一項調查顯示，受產出和新訂單增長放緩影響，日本9月制造業活動擴張步伐較上月有所減慢，不過強勁的海外需求仍對企業活動起到了支撐作用。標普全球9月日本制造業采購經理人指數（PMI）初值從8月份的54.9降至54.1。該指數高于50.0表明制造業活動處于擴張狀態，低于50.0則意味著收縮。

技術面：美元兌日元H4級別遇阻回落，并在48日多空分界線上方運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸上方縮量。日本私營部門面臨的成本壓力雖略有緩解，但仍處于歷史高位。日元疲軟、中東沖突，以及人力和運輸成本上升，共同導致了投入價格的上漲。

阻力支撐位：

第一阻力位：158.70                          第一支撐位：157.20

第二阻力位：159.50                          第二支撐位：156.40

基本面：澳大利亞8月勞動力市場呈現喜憂參半的態勢；就業增長超出預期，但隨著更多人涌入勞動力市場，失業率攀升至五年來的最高水平。澳大利亞統計局周四公布數據顯示，8月份就業人數增加3.95萬，遠超經濟學家預期的2.15萬，并扭轉了7月份減少1.59萬的局面。兼職就業人數增加4.56萬，而全職就業人數則減少6,300人。

技術面：澳元兌美元H4級別再次下行，并在48日多空分界線下方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸下方收斂。上述數據發布之際，正值澳大利亞儲備銀行9月29日貨幣政策決議臨近。澳儲行今年已累計加息75個基點，將現金利率上調至4.35%。

阻力支撐位：

第一阻力位：0.7080                        第一支撐位：0.6990

第二阻力位：0.7120                        第二支撐位：0.6950

基本面：現貨黃金周三下跌逾1.7%，創一周最低，因美聯儲決策者釋放鷹派信號、強化加息預期，并推動美元升至兩個月高點，從而打壓非孳息黃金。美聯儲FOMC會議后表態相當鷹派，市場預期年底前至少還會再加息一次。芝加哥聯儲主席稱，美聯儲可能需要將當前能源沖擊視為通脹持續根源，而非指望其自行消退。

技術面：黃金H4級別震蕩回落，并在48日多空分界線下方運行。此外，MACD雙線和量能柱在零軸下方收斂。加息預期的急劇升溫，直接削弱了黃金作為無息資產的吸引力，持有黃金的機會成本變得愈發高昂。

阻力支撐位：

第一阻力位：4307.00                          第一支撐位：4265.00

第二阻力位：4325.00                          第二支撐位：4248.00

基本面：美國能源信息署稱，截至9月18日當周，美國原油庫存增加300萬桶至4.264億桶，調查機構此前預計減少64.1萬桶，燃料庫存則有所下降；此外，沙特阿拉伯正積極修復因無人機襲擊而受損的東西向輸油管道，該管道對沙特阿拉伯至關重要，因為它為沙特提供了一條繞開霍爾木茲海峽、將原油輸送至紅海的替代通道。

技術面：原油H4級別反彈回落，并在48日多空分界線下方運行。另一方面，MACD雙線和量能柱在零軸下方縮量。亞洲能源板塊普遍上漲。此前油價隔夜大幅反彈，美伊關系再度趨緊，市場對中東供應中斷的擔憂重燃。

阻力支撐位：

第一阻力位：97.00                           第一支撐位：93.00

第二阻力位：99.00                           第二支撐位：90.00

基本面：Meta是本輪AI智能體浪潮中最直接的上市受益目標，其旗下AI應用Muse的爆發式增長是推動股價三個月累計上升約30%的核心驅動力。推動本輪上升的催化劑是Muse的驚人用戶增速。這直接推升市場對Meta估值重估的預期，因為智慧體對智能體模式意味著Meta可從每一筆AI撮合的商業交易中抽取傭金。

技術面：Meta日線級別持續上漲，并在48日多空分界線上方運行。然而，MACD雙線和量能柱在零軸上方縮量。摩根大通認為Muse有潛力成為ChatGPT之后使用最廣泛的消費級AI應用，并將智能體對智能體交易視為Meta廣告收入之外最重要的新變現路徑。

阻力支撐位：

第一阻力位：770.00                           第一支撐位：695.00

第二阻力位：808.00                           第二支撐位：660.00