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TMGM集團報道，周四全球金市再現明顯承壓態勢，這是能源價格、利率預期與美元走勢三股力量同時發力的結果。黃金作為傳統避險與通脹對沖資產，此刻卻因為更高的持有成本和更強的美元而被市場暫時冷落。

推動金價下行的直接導火索來自原油市場。周四胡塞武裝對沙特阿拉伯發動導彈襲擊，盡管沙特方面成功攔截了相關彈道導彈，市場對中東供應中斷的擔憂仍迅速升溫。原油期貨創下9月15日以來最高收盤價，油價的這一波反彈，直接把能源成本重新推上了臺面。

能源價格上漲往往會通過生產成本傳導到整體物價上。當生產商把更高的燃油與原料成本轉嫁給下游時，通脹預期就會被重新點燃。此時黃金雖然理論上具備對沖通脹的功能，但在實際交易中，市場更關注的是央行可能采取的應對措施。一旦通脹壓力再現，政策利率上行的概率就會上升，而利率上升恰恰會抬高持有黃金的機會成本。

能源價格與利率的同步上行，正在持續給黃金施加壓力。能源成本推高通脹擔憂，美聯儲進一步收緊的可能性也隨之加大，黃金的吸引力因此被削弱。

與油價上漲形成共振的，是美聯儲官員近期密集的鷹派表態。上周美聯儲時隔三年首次加息，將利率目標區間上調25個基點至3.75%-4.00%。此后，多位官員持續強調，若通脹未能明顯回落，仍有必要進一步行動。周四費城聯儲主席與紐約聯儲主席先后表態，認為為了遏制高得令人無法接受的通脹，聯儲可能需要再次加息。

行情分析：

黃金H4級別小幅反彈，MACD雙線和量能柱在零軸下方擴張。美國30年期公債收益率一度升至5.5016%，創下2004年6月以來的最高紀錄。收益率曲線的陡峭化與整體上行，直接抬高了持有無息黃金的機會成本，令部分資金轉向能夠提供正收益的美元資產。

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