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TMGM集團報道，金價在上周一度跌至兩個月低點，隨后逢低買盤涌入，將現貨黃金重新推升至一周高位。整體來看，黃金正處在4000美元心理關口上方的震蕩修復期，多空雙方圍繞美聯儲加息路徑、美元強弱、美債收益率以及地緣風險展開激烈拉扯。4000美元附近正逐漸形成底部。市場已經消化美聯儲進一步加息的預期，也計入了官方機構繼續凈買入的預期。如果不發生任何黑天鵝事件，金價很難令人信服地突破上行。

當前黃金下方有實物買盤和央行買盤托底，上方則被利率預期和強勢美元壓制。上周五的反彈，更多是空頭回補與逢低配置共同作用的結果，而不是趨勢性突破的信號。

黃金本輪反彈的最大阻力，仍來自美聯儲和債券市場。芝商所FedWatch工具顯示，投資者目前預計美聯儲10月加息的概率為18%，到12月底加息至少25個基點的概率為84%。在高利率環境下，黃金的吸引力往往不及有收益資產，這也是金價此前承壓的重要原因。

本周公布的消費者物價指數和零售數據可能成為推動金價下一輪大幅波動的催化劑。如果通脹頑固，迫使美聯儲進入更陡峭的加息周期，現貨金可能再次測試4000美元的心理支撐位。隨著無線通信服務價格暫時上漲的影響消退，9月核心CPI通脹率可能回落，鑒于美聯儲沒有迫切需要連續加息，而且中期選舉臨近，通脹預測不太可能提高美聯儲10月加息的可能性。

密歇根大學數據顯示，消費者未來一年通脹預期從9月的4.6%升至10月的4.7%，遠高于2月伊朗戰爭爆發前的3.4%；10月初消費者信心指數進一步降至46.3，9月為48.1。

行情分析：

黃金H4級別震蕩反彈，MACD雙線和量能柱在零軸上方擴張。接下來，CPI和PPI將給出美聯儲政策線索，霍爾木茲海峽則可能隨時點燃避險情緒。黃金的4000美元保衛戰尚未結束，真正的大波動，或許正等在本周數據與地緣消息的交叉點上。

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