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TMGM集團報道，周四，現貨黃金小幅反彈，結束連續三個交易日的跌勢。這是在美元指數回落、美國10年期國債收益率跌至三周低點的背景下完成的。盡管美國最新通脹數據整體偏強，市場對美聯儲本月加息的預期卻迅速降溫，黃金作為無收益資產的持有成本壓力減輕，成為推動價格上行的核心動力。

美國9月生產者物價指數創下四年半以來最大漲幅，商品和服務成本同步抬升，顯示通脹壓力正從能源領域向更廣泛經濟環節擴散。此前公布的消費者物價指數也因汽油價格飆升而加快上漲，一度讓市場對美聯儲10月加息的押注大幅上升。然而，舊金山聯儲主席與美聯儲副主席相繼釋放謹慎信號，明確表示可能無需立即采取加息行動，這迅速扭轉了市場情緒。芝商所FedWatch工具顯示，投資者目前預計美聯儲本月晚些時候加息的概率僅約29%，維持利率不變的概率則升至73%左右。

市場在很大程度上已消化了PPI數據可能高于預期的現實，并開始意識到財政狀況對美聯儲形成了現實約束。進一步大幅加息將給經濟帶來沉重負擔，因此利率路徑更可能保持克制。利率上升本會提高持有無收益黃金的機會成本，但當加息預期降溫、國債收益率同步下行時，黃金的相對吸引力便重新凸顯。投資者目前正密切關注美聯儲主席沃什將于周五在國際貨幣基金組織年會上發表的講話，希望從中捕捉更多政策線索。

與金價上漲形成鮮明對照的是美元的回落。盡管通脹與零售銷售數據整體強勁，市場卻將注意力轉向人工智能相關企業的債務負擔與證券拋售。芯片股等科技板塊的調整推動資金涌入美國國債尋求避險，從而壓低了債券收益率。零售銷售與PPI數據強勁，但其通脹持續性與對經濟增長的拖累可能被高估，同時人工智能增長放緩與股市潛在風險進一步支撐了避險買盤。

行情分析：

黃金H4級別震蕩上行，MACD雙線和量能柱在零軸附近擴張。投資者需密切跟蹤美聯儲主席講話、后續通脹與就業數據。若美元繼續承壓、收益率維持低位，金價有望進一步鞏固在4100美元上方的反彈成果，甚至測試更高區間。

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