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TMGM集團報道，上周全球金市在高位劇烈震蕩后收跌，現貨黃金周線錄得約0.7%的跌幅。市場正艱難權衡美聯儲進一步加息的可能性：一方面，9月通脹數據連續超預期，強化了政策緊縮預期；另一方面，美聯儲官員措辭謹慎、AI板塊拋售引發的避險與美元走弱，又給金價留下喘息空間。

進入本周一，現貨黃金小幅反彈，顯示在油價回落與部分地緣消息緩和的背景下，多頭仍試圖守住關鍵支撐。金價目前基本處于區間震蕩，并偏向支撐區間下端，核心原因在于美聯儲下一步行動仍存在很大不確定性。

驅動市場情緒的關鍵變量，是美國9月通脹數據的連續超預期。上周三公布的CPI顯示物價漲幅加快，上周四出爐的PPI更創下四年半以來最大漲幅。芝加哥聯儲主席直言這些數據令人沮喪，若公眾通脹預期明顯惡化，美聯儲可能需要更大幅度加息。與此同時，美聯儲主席沃什在世界銀行年會上對美國經濟強勁表現表示樂觀，明確表示不會對利率決策預先定論，也未給出任何線索。

值得注意的是，AI板塊大幅下挫的拋售壓力也蔓延至部分信貸市場，投資者擔心數據中心運營商可能無法及時實現盈利以償還債務。美元與AI交易之間的關聯變得異常緊密，通常科技股拋售應提振美元避險買盤，但上周卻看到資金流入債券避險的同時，美元實際在下跌。這種美元走弱，在一定程度上對金價形成了支撐。

進入本周，地緣緊張仍在持續，美國經濟數據相對清淡，周四是每周失業救濟申請人數；周五則有標普全球制造業、服務業及綜合采購經理人指數，以及密歇根大學10月消費者信心指數。這些數據將進一步檢驗勞動力市場韌性與企業、消費者信心，從而影響市場對美聯儲路徑的定價。

行情分析：

黃金H4級別小幅反彈，MACD雙線和量能柱在零軸上方收斂。黃金正處在多重力量拉鋸之中，黃金作為對沖通脹與地緣風險的工具屬性仍在，但在高利率環境下，其表現將更多取決于政策預期的邊際變化而非單邊趨勢。

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