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TMGM集團報道，中東局勢再度升溫、市場擔憂美國可能對伊朗發動新一輪軍事打擊之際，傳統避險資產黃金卻遭遇重挫，上周五跌至一年多來最低水平。這一走勢與過去地區沖突升級時投資者涌向黃金、美國國債和美元的傳統模式形成反差。在美國總統特朗普第二任期內，市場避險邏輯正在發生變化。過去四年推動美國股市上漲的科技股行情，以及近期相關股票的劇烈反轉，正在打亂傳統的資金避險路徑。

上周五股市遭遇大幅拋售，通過流動性驅動的避險過程，對貴金屬市場造成了連帶沖擊。投資者因股票投資虧損而急需現金，進而通過出售黃金籌集資金。股市拋售發生時，黃金市場本身已經處于疲弱且脆弱的狀態，價格此前一直徘徊在7月形成的主要支撐位上方。一旦這一技術支撐被跌破，便進一步加劇了黃金跌勢。

此外，當前各類市場資產的表現，也反映出投資者正在提前消化波斯灣局勢可能進一步惡化的風險。市場擔憂最早可能在本周出現重大軍事升級，進而造成地區局勢動蕩。特朗普近期的表態加劇了這種擔憂。他在社交媒體上發布的信息顯示，相關方面已經制定了大規模打擊計劃。

盡管中東局勢升級、地區戰爭重燃的風險較高，黃金仍持續承壓，難以維持較大幅度的反彈。地區局勢惡化與美國經濟表現出的韌性同時存在，可能促使美聯儲維持更長時間保持高利率的政策立場，并令美國國債收益率繼續處于高位，從而阻礙金價形成持續性反彈。

在科技企業財報大體符合預期、人工智能板塊拋售勢頭增強之后，市場關注點正轉向經濟增長風險。如果人工智能板塊拋售進一步加劇，尤其是選舉結果顯示選民反對數據中心建設，黃金可能因此獲得一定支撐。

行情分析：

黃金H4級別震蕩回落，MACD雙線和量能柱在零軸下方縮量。當前黃金與股市同步下跌的局面，讓人聯想到2008年金融危機。當年黃金在10月觸底，此后三年價格累計上漲超過250%。美國政府需要通過持續增加貨幣供應來為龐大的債務融資。從長期來看，這將對黃金形成非常強勁的利好。

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