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TMGM集團報道，周四，全球金市迎來罕見的劇烈拋售。現貨黃金單日重挫近3%，一度觸及3852美元，創下2025年10月以來的最低水平。這已是金價連續第三個交易日走低，市場情緒在短短數日內從謹慎轉向明顯悲觀。

表面上看，黃金的調整似乎只是美元走強與利率預期升溫的自然反應。但深入梳理當日多市場聯動，可以發現真正的導火索來自中東局勢的突然轉向。特朗普在社交媒體上明確表態美國不需要與伊朗達成協議，直接澆滅了市場此前對沖突緩和的樂觀預期。這句話看似簡單，卻迅速在原油、美債、美元和黃金之間形成連鎖沖擊，讓黃金在避險與利率的夾縫中暴露出明顯弱勢。

對黃金而言，油價上漲的傳導路徑十分清晰。能源價格若持續處于高位，將進一步鞏固美聯儲維持鷹派立場的邏輯。利率維持高位甚至繼續上行，會直接削弱黃金作為非孳息資產的吸引力。能源價格上漲繼續為美聯儲的鷹派立場提供依據，而更高的利率環境對黃金構成明顯不利。

與中東局勢同步發酵的，是美國貨幣政策預期的顯著轉變。周二公布的美國通脹數據強于預期，加上本周多位美聯儲官員釋放的鷹派信號，令市場迅速上調對12月加息的定價。投資者預計12月至少加息25個基點的概率已升至約100%，甚至有部分聲音開始討論50個基點加息的可能性，概率已經升至15%。美聯儲理事沃勒明確表示，即便近期通脹數據有所降溫，12月仍應上調短期利率，并暗示若通脹惡化可考慮更大幅度的加息。克利夫蘭聯儲主席、芝加哥聯儲主席以及舊金山聯儲主席也從不同角度表達了對通脹粘性的擔憂。

行情分析：

黃金H4級別超跌反彈，MACD雙線和量能柱在零軸下方擴張。投資者目前將目光轉向周五將公布的美國生產者價格指數（PPI）。若PPI繼續顯示通脹壓力，市場對美聯儲維持高利率甚至加碼的預期可能進一步強化，從而延續對黃金的壓制。反之，若數據出現明顯緩和，則可能為金價提供短暫喘息空間。

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